دلار بعد از جهش اخیر خسته شده است؟ این هفته بازار منتظر داده‌های آمریکا است

بازار فارکس در هفته پیش‌رو بار دیگر به داده‌های اقتصادی آمریکا چشم دوخته است؛ داده‌هایی که می‌توانند مشخص کنند آیا انتظارات برای افزایش دوباره نرخ بهره فدرال رزرو در ماه اکتبر تقویت می‌شود یا نه. در همین حال، قیمت نفت، مذاکرات آمریکا و ایران درباره تنگه هرمز و سیگنال‌های بانک مرکزی اروپا نیز همچنان بر مسیر ارزها اثر می‌گذارند.

تحلیل تازه ING نشان می‌دهد پس از چند هفته اظهارنظرهای هاوکیش اعضای فدرال رزرو و باقی ماندن قیمت برنت بالای ۱۰۰ دلار، بازار برای ادامه صعود دلار به شواهد تازه‌ای از قدرت اقتصاد آمریکا نیاز دارد.

در شرایط فعلی، بازار حدود ۱۶ نقطه پایه افزایش نرخ بهره در نشست ۲۸ اکتبر فدرال رزرو را قیمت‌گذاری کرده است؛ رقمی که هفته گذشته تا ۱۹ نقطه پایه نیز بالا رفته بود.

با این حال، ING انتظار ندارد افزایش نرخ بهره در اکتبر سناریوی پایه بازار باشد و معتقد است دلار در روزهای پیش‌رو می‌تواند وارد مرحله‌ای از ثبات شود و حتی اندکی عقب‌نشینی کند.

این گزارش یوتوتایمز بر پایه تحلیل منتشرشده در وب‌سایت ING تهیه و برای مخاطبان فارسی‌زبان ترجمه و بازنویسی شده است.

دلار؛ این هفته همه‌چیز به داده‌های آمریکا بستگی دارد

پس از موجی از اظهارنظرهای هاوکیش اعضای فدرال رزرو و باقی ماندن قیمت نفت برنت بالای ۱۰۰ دلار، بازار اکنون به دنبال شواهد تازه‌ای از قدرت اقتصاد آمریکا است.

دلیل اهمیت این داده‌ها روشن است: برای اینکه انتظارات افزایش نرخ بهره در نشست ۲۸ اکتبر تثبیت شود، بازار به داده‌های اقتصادی قوی‌تری نیاز دارد.

در حال حاضر حدود ۱۶ واحد پایه افزایش نرخ بهره برای نشست اکتبر قیمت‌گذاری شده و این رقم هفته گذشته تا ۱۹ واحد پایه نیز افزایش یافته بود.

مهم‌ترین داده ماه جاری، گزارش CPI آمریکا در ۱۴ اکتبر خواهد بود، اما پیش از آن گزارش اشتغال روز جمعه نیز می‌تواند نقش مهمی در تغییر انتظارات بازار داشته باشد.

NFP و ADP در مرکز توجه

انتظار بازار برای اشتغال بخش غیرکشاورزی آمریکا در ماه سپتامبر حدود ۹۰ هزار شغل است. با این حال، ING نسبت به احتمال کاهش رقم اشتغال ماه اوت، که ابتدا ۱۶۲ هزار شغل اعلام شده بود، هشدار می‌دهد.

داده‌های بازار کار در روزهای آینده شامل ADP و JOLTS نیز منتشر می‌شوند. از نگاه ING، این مجموعه داده‌ها احتمالاً بازار را همچنان درباره افزایش نرخ بهره در اکتبر مردد نگه می‌دارند، اما احتمال ضمنی افزایش نرخ بهره را بالای ۵۰ درصد حفظ می‌کنند.

داده PCE ماه اوت که روز چهارشنبه منتشر می‌شود نیز یکی دیگر از رویدادهای مهم هفته است، هرچند ING انتظار دارد اثر آن بر بازار کمتر از گزارش اشتغال باشد.

در مجموع، اگر گزارش اشتغال آمریکا بار دیگر یک شگفتی صعودی قابل‌توجه ایجاد نکند، ING معتقد است دلار نمی‌تواند به‌راحتی شتاب صعودی اخیر خود را حفظ کند.

نفت و تنگه هرمز؛ متغیر مهم دیگر برای دلار

در کنار داده‌های اقتصادی، تحولات بازار نفت همچنان برای دلار اهمیت زیادی دارد.

اگرچه هنوز برای صحبت از کاهش پایدار قیمت نفت زود است، اخبار مربوط به مذاکرات آمریکا و ایران درباره تنگه هرمز می‌تواند مانع جهش دوباره قیمت نفت شود. چنین اتفاقی در نهایت می‌تواند به ثبات بازار اوراق قرضه و بهبود احساس ریسک در بازارهای مالی کمک کند.

از سوی دیگر، مدل‌های کوتاه‌مدت ارزش‌گذاری ING نشان می‌دهند دلار در برابر بیشتر ارزهای گروه G10 کمی گران شده است.

به همین دلیل، این مؤسسه ریسک‌های دلار را در هفته جاری تقریباً متعادل می‌بیند و معتقد است DXY در صورت نبود داده‌های بسیار قوی می‌تواند از محدوده ۱۰۱ به سمت ۱۰۰.۵۰ عقب‌نشینی کند؛ محدوده‌ای که از نظر بنیادی سازگاری بیشتری با شرایط فعلی دارد.

یورو؛ هفته تورم در منطقه یورو

مدل‌های ING همچنان نشان می‌دهند EURUSD باید بالاتر از محدوده ۱.۱۴ قرار داشته باشد. با این حال، شرایط بازار اوراق، سهام و نفت همچنان از ادامه روند صعودی دلار حمایت می‌کند.

ING در عین حال معتقد است افت اخیر یورو ممکن است کمی بیش از حد بوده باشد و هفته جاری می‌تواند زمینه را برای ثبات بیشتر این جفت‌ارز فراهم کند.

مهم‌ترین رویداد اقتصادی منطقه یورو در این هفته، انتشار داده‌های تورم سپتامبر است. انتشار آمار کشورهای مختلف از فردا آغاز می‌شود و داده نهایی کل منطقه یورو روز جمعه منتشر خواهد شد.

انتظار می‌رود تورم کل تحت تأثیر قیمت انرژی افزایش پیدا کند، اما ING پیش‌بینی می‌کند تورم هسته تنها ۰.۱ واحد درصد افزایش یابد و به ۲.۵ درصد برسد.

این موضوع می‌تواند تأیید کند که هنوز نشانه‌ای از شکل‌گیری اثرات دور دوم تورم دیده نمی‌شود.

ECB هنوز آماده عقب‌نشینی نیست

با وجود این، ING بعید می‌داند داده‌های تورم باعث شود بانک مرکزی اروپا به‌سرعت موضعی داویش‌تر اتخاذ کند.

مقامات ECB همچنان تمایل دارند تا زمانی که قیمت انرژی در سطوح بالا قرار دارد، انتظارات بازار برای سیاست پولی انقباضی‌تر را حفظ کنند.

با نزدیک شدن به نشست اکتبر، سخنرانی مقامات بانک مرکزی اروپا نیز اهمیت بیشتری پیدا می‌کند؛ زیرا در شرایطی که داده‌های اقتصادی هنوز به‌طور واضح از افزایش دوباره نرخ بهره حمایت نمی‌کنند، بخش قابل‌توجهی از قیمت‌گذاری بازار به راهنمایی‌های کوتاه‌مدت مقامات وابسته است.

کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، امروز سخنرانی خواهد داشت و چند مقام دیگر این بانک نیز طی هفته اظهارنظر خواهند کرد.

ING ترجیح می‌دهد EURUSD اندکی افزایش پیدا کند و بالاتر از ۱.۱۴ تثبیت شود، اما همچنان ریسک‌های نزولی را نادیده نمی‌گیرد.

یکی از این ریسک‌ها، وضعیت اوراق قرضه فرانسه است؛ جایی که افزایش دوباره فاصله بازدهی اوراق فرانسه و آلمان می‌تواند به‌تدریج برای بازار فارکس اهمیت بیشتری پیدا کند.

AUD؛ تصمیم RBA در کانون توجه

بانک مرکزی استرالیا فردا ساعت ۰۵:۳۰ به وقت بریتانیا تصمیم خود درباره نرخ بهره را اعلام می‌کند و ING انتظار دارد بانک مرکزی استرالیا (RBA) نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه افزایش دهد و به ۴.۶۰ درصد برساند.

بازار تقریباً به‌طور کامل این افزایش نرخ را قیمت‌گذاری کرده و اجماع تحلیلگران نیز به‌طور یکپارچه همین سناریو را انتظار دارد. بنابراین، واکنش دلار استرالیا بیشتر از خود افزایش نرخ به راهنمایی‌های میشل بولاک، رئیس RBA، درباره مسیر بعدی نرخ بهره بستگی خواهد داشت.

ING انتظار دارد بولاک همچنان در را برای افزایش‌های بیشتر باز بگذارد.

دلیل این دیدگاه، تداوم نگرانی‌های تورمی است. حتی اگر قیمت نفت کاهش پیدا کند، قیمت سوخت داخلی استرالیا احتمالاً برای مدت بیشتری بالا باقی خواهد ماند. همچنین شاخص‌های تورم هسته همچنان بالا هستند، بازار کار فشرده است و رشد اقتصادی نیز بهتر از انتظارات ظاهر شده است.

به همین دلیل، ING انتظار دارد بازار همچنان احتمال افزایش‌های بیشتر نرخ بهره را در نظر داشته باشد؛ موضوعی که می‌تواند از دلار استرالیا حمایت کند.

این مؤسسه همچنان هدف AUDUSD در محدوده ۰.۷۲۰ تا پایان سال را حفظ کرده است.

✔️ بیشتر بخوانید: چشم‌انداز هفته پیش‌رو؛ داده‌های اشتغال و تورم، مسیر انتظارات نرخ بهره را تعیین می‌کنند

جمع‌بندی

هفته جاری می‌تواند بار دیگر نقش داده‌های اقتصادی آمریکا را در تعیین مسیر دلار پررنگ کند. بازار پس از موج اخیر مواضع هاوکیش فدرال رزرو، اکنون به دنبال شواهد تازه‌ای است تا درباره احتمال افزایش نرخ بهره در اکتبر تصمیم بگیرد.

در صورت انتشار داده‌های بسیار قوی، احتمال افزایش نرخ بهره اکتبر می‌تواند دوباره بالاتر برود و از دلار حمایت کند. اما اگر داده‌ها نتوانند چنین انتظاری را تقویت کنند، رشد اخیر دلار ممکن است با مرحله‌ای از ثبات یا اصلاح مواجه شود.

در همین حال، تورم منطقه یورو، سخنرانی مقامات ECB و تصمیم RBA نیز می‌توانند در کنار تحولات نفت و تنگه هرمز، مسیر بازار فارکس را در روزهای آینده شکل دهند.