دلار آمریکا همچنان با قدرت معامله میشود و بخش عمده رشد خود از زمان نشست ماه گذشته کمیته بازار آزاد فدرال را حفظ کرده است. اکنون که فدرال رزرو دیگر از «راهنمایی آیندهنگر» استفاده نمیکند، بازارها توجه ویژهای به اظهارات رئیس جدید این نهاد، کوین وارش، خواهند داشت. او امروز در پنل بانکهای مرکزی کنفرانس سینترا بانک مرکزی اروپا سخنرانی خواهد کرد و انتظار میرود تأکید او بر ثبات قیمتها همچنان از دلار حمایت کند.
این تحلیل بر پایه گزارش روزانه مؤسسه ING تهیه و توسط تیم یوتوتایمز برای مخاطبان فارسیزبان ترجمه، بازنویسی شده است.
- کوین وارش امروز در کنفرانس سینترا سخنرانی میکند و انتظار میرود لحن انقباضی او از دلار آمریکا حمایت کند.
- گزارش اشتغال ADP و شاخص ISM تولید آمریکا میتوانند مسیر کوتاهمدت دلار را تعیین کنند.
- بانک مرکزی اروپا احتمالاً همچنان بر موضع انقباضی خود تأکید خواهد کرد و فعلاً سیگنال کاهش نرخ بهره ارائه نمیدهد.
- بازبینی توافق تجاری USMCA میتواند ریسک تازهای برای دلار کانادا ایجاد کرده و USDCAD را به سمت سطوح بالاتر هدایت کند.
دلار آمریکا (USD): اظهارات وارش میتواند از دلار حمایت کند
آخرین باری که کوین وارش با بازارهای مالی سخن گفت، دلار جهش قابلتوجهی را تجربه کرد. این اتفاق در نخستین نشست کمیته بازار آزاد فدرال او در ماه گذشته رخ داد؛ جایی که بیانیهای بسیار کوتاهتر از گذشته و تأکید قاطع بر ثبات قیمتها از سوی بازار بهعنوان موضعی انقباضی (هاوکیش) تعبیر شد. همچنین داتپلات انقباضی فدرال رزرو نیز به تقویت این برداشت کمک کرد.
پیام اصلی آن نشست این بود که فدرال رزرو طی پنج سال گذشته در دستیابی به هدف تورمی خود ناکام بوده و دیگر اجازه تکرار چنین وضعیتی را نخواهد داد.
کوین وارش امروز ساعت ۱۶:۳۰ به وقت تهران در کنفرانس سینترا سخنرانی میکند؛ این نخستین اظهارنظر او پس از نشست کمیته بازار آزاد فدرال خواهد بود. از آن زمان تاکنون، دادههای جدید نشان دادهاند که شاخص Core PCE به ۳.۴ درصد در مقیاس سالانه رسیده، گزارش اشتغال آمریکا بار دیگر فراتر از انتظار بوده و شاخص اعتماد مصرفکننده نیز عملکردی بهتر از پیشبینیها داشته است. علاوه بر این، با وجود نوسانات اخیر، بازار سهام آمریکا همچنان نزدیک سقفهای اخیر قرار دارد و از ابتدای سال بازدهی نزدیک به دو رقمی ثبت کرده است.
با چنین شرایطی، بعید به نظر میرسد وارش از مواضع انقباضی خود عقبنشینی کند.
در حال حاضر بازارها حدود ۴۵ نقطه پایه افزایش نرخ بهره تا سهماهه دوم سال آینده را در قیمتها لحاظ کردهاند، اما همچنان این احتمال وجود دارد که معاملهگران زمان این افزایشها را جلوتر بیاورند. در حال حاضر ۲۲ نقطه پایه افزایش نرخ بهره برای نشست سپتامبر و ۸ نقطه پایه برای نشست ۲۹ ژوئیه قیمتگذاری شده است.
اگر وارش امروز با این انتظارات بازار مخالفت کند، اتفاقی بسیار غافلگیرکننده خواهد بود. در مقابل، انتظار میرود سخنان او ریسک صعودی بیشتری برای دلار ایجاد کند. حتی برخی از فعالان بازار احتمال افزایش نرخ بهره در ماه ژوئیه را نیز مطرح کردهاند.
پیش از سخنرانی وارش، گزارش اشتغال بخش خصوصی ADP منتشر خواهد شد. هرگونه عددی بالاتر از ۱۲۰ هزار شغل میتواند به نفع دلار باشد. همچنین در ادامه روز، شاخص مدیران خرید بخش تولید نیز احتمالاً ادامه رشد فعالیتهای تولیدی را نشان خواهد داد.
شاخص دلار (DXY) موفق شده حمایت ۱۰۱.۰۰ را حفظ کند و در صورت واکنش مثبت بازار به سخنان رئیس جدید فدرال رزرو، میتواند به محدوده ۱۰۱.۷۰ تا ۱۰۱.۸۰ بازگردد.
یورو (EUR): بانک مرکزی اروپا در سینترا موضع انقباضی خود را حفظ میکند
همانطور که تیم ما طی روزهای اخیر اشاره کرده است، هنوز برای بانک مرکزی اروپا زود است که از لحن انقباضی خود فاصله بگیرد؛ هرچند از نگاه ما، دومین افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر ممکن است یک اشتباه سیاستی باشد.
موضع فعلی ECB این است که افزایش نرخ بهره ماه گذشته صرفاً اقدامی احتیاطی نبوده است. به نظر میرسد این بانک قصد دارد با حفظ لحن انقباضی، موج فعلی تورم را مدیریت کرده و از شکلگیری اثرات ثانویه تورمی جلوگیری کند. بنابراین انتظار میرود بازار همچنان یک افزایش نرخ بهره دیگر تا اوایل سال آینده را در قیمتها حفظ کند.
امروز نیز دادههای اولیه تورم منطقه یورو برای ماه ژوئن منتشر خواهد شد و پیشبینی میشود هم تورم کل و هم تورم هسته اندکی کاهش یابند.
در صورت انقباضی بودن اظهارات وارش، جفتارز EURUSD ممکن است دوباره به کف ۱.۱۳۲۵ بازگردد.
دلار کانادا (CAD): بازبینی توافق USMCA یک ریسک جدید است
طبق برنامه، بازبینی توافق تجاری USMCA (توافقی که جایگزین نفتا شد) قرار است امروز انجام شود، هرچند بسیاری انتظار دارند این روند به تعویق بیفتد؛ زیرا آمریکا، کانادا و مکزیک همچنان درباره اصلاح مفاد این توافق در حال مذاکره هستند.
به نظر میرسد آمریکا قصد دارد قوانین مربوط به منشأ کالاها (Rules of Origin) را سختگیرانهتر کند.
هرگونه مذاکره مجدد درباره این توافق میتواند برای اقتصاد کانادا و مکزیک ریسکآفرین باشد. به همین دلیل، ما همچنان چشمانداز دلار کانادا را منفی ارزیابی میکنیم؛ چراکه علاوه بر فشار ناشی از قدرت دلار آمریکا، بانک مرکزی کانادا نیز تمایل دارد افزایش تورم را موقتی تلقی کرده و سیاستی نسبتاً انبساطی حفظ کند.
انتظار داریم جفتارز USDCAD بالاتر از سطح ۱.۴۲ باقی بماند و در صورت شکست مذاکرات USMCA یا تقویت بیش از حد دلار، حتی احتمال حرکت به سمت ۱.۴۵ نیز در ماه جاری وجود دارد.
