نفت راننده جدید بازار فارکس شد | چرا دلار همچنان بی‌رقیب می‌تازد؟

ین پس از افزایش ۲۵ نقطه پایه‌ای نرخ بهره توسط بانک ژاپن، به محدوده‌های ضعیف تابستان بازگشت؛ زیرا تصمیم این بانک برخلاف انتظار بازار، با پیام قدرتمندی برای ادامه افزایش نرخ بهره همراه نبود. در همین حال، دلار همچنان از پیام هاوکیش اخیر فدرال رزرو و افزایش قیمت انرژی حمایت می‌شود.

در بازار فارکس، توجه معامله‌گران در روزهای آینده بیش از گذشته به قیمت نفت معطوف خواهد بود؛ زیرا تقویم داده‌های اقتصادی آمریکا نسبتاً خلوت است و تحولات انرژی می‌تواند مسیر کوتاه‌مدت دلار را تعیین کند.

این گزارش یوتوتایمز بر پایه تحلیل منتشرشده در وب‌سایت ING تهیه و برای مخاطبان فارسی‌زبان ترجمه و بازنویسی شده است.

دلار؛ نفت دوباره در جایگاه راننده بازار

کاهش قیمت نفت بخشی از شتاب صعودی دلار پس از نشست فدرال رزرو را کاهش داده است. بازار انرژی اکنون نشانه‌هایی از خوش‌بینی نسبت به تحولات منطقه خلیج فارس نشان می‌دهد؛ از جمله گزارش‌هایی درباره دیدار دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، با کشورهای حاشیه خلیج فارس در جریان نشست مجمع عمومی سازمان ملل در روز سه‌شنبه.

همزمان، گمانه‌زنی‌های رسانه‌ای درباره تصمیم احتمالی ترامپ برای افزایش عملیات نظامی یا پایان دادن به درگیری نیز در حال افزایش است. با این حال، ING معتقد است این تحولات در شرایط فعلی برای بازگرداندن قیمت نفت برنت به زیر ۱۰۰ دلار در هر بشکه کافی نیست.

از نگاه این مؤسسه، پیام هاوکیش فدرال رزرو در روز چهارشنبه عملاً به بازار اجازه داده است تا در صورت انتشار داده‌های قوی و تداوم افزایش قیمت انرژی، احتمال افزایش نرخ بهره در ماه اکتبر را نیز با اطمینان بیشتری در قیمت‌ها لحاظ کند.

تقویم آمریکا خلوت می‌شود؛ نفت مهم‌تر از داده‌ها

در روزهای آینده، انتشار داده‌های سطح بالای اقتصادی آمریکا معمولاً کاهش می‌یابد. داده‌های تولید صنعتی و شاخص پیشرو ماه اوت که امروز منتشر می‌شوند، احتمالاً توجه زیادی از بازار فارکس جذب نخواهند کرد و تقویم اقتصادی هفته آینده نیز نسبتاً سبک است.

به همین دلیل، ING انتظار دارد قیمت نفت مهم‌ترین محرک بازار تا پایان ماه باقی بماند.

سخنرانی‌های اعضای فدرال رزرو نیز همچنان زیر نظر بازار خواهد بود، هرچند نمودار نقطه‌ای اخیر این بانک پیام نسبتاً روشنی درباره احتمال افزایش دوباره نرخ بهره در سال جاری ارسال کرده است.

با توجه به این شرایط، ING همچنان ریسک‌های صعودی دلار را برجسته می‌داند.

یورو؛ اظهارات هاوکیش اعضای ECB ادامه دارد

اعضای بانک مرکزی اروپا بار دیگر حضور عمومی خود را از سر گرفته‌اند و سه سیاست‌گذار این بانک روز گذشته درباره سیاست پولی صحبت کردند. لحن کلی همچنان هاوکیش بود.

گابریل مخلوف که موضع او از خنثی تا هاوکیش توصیف می‌شود، گفت هر نشست بانک مرکزی اروپا یک نشست «زنده» است و در نتیجه احتمال افزایش نرخ بهره در ماه اکتبر همچنان روی میز قرار دارد.

آنتی زیگمان، که موضع هاوکیش‌تری دارد، بر تاب‌آوری رشد اقتصادی و ضرورت کاهش تورم تأکید کرد. در مقابل، اولی رن، یکی از صداهای داویش‌تر شورای حکام، موضعی خنثی‌تر داشت اما با انتظارات بازار مخالفت نکرد.

این اظهارات نشان می‌دهد که در شرایط فعلی، اردوگاه مخالف سیاست انقباضی در بانک مرکزی اروپا وزن چندانی پیدا نکرده است.

با این حال، یک نکته قابل توجه این بود که هر سه سیاست‌گذار گفتند شواهدی از آثار تورمی دور دوم وجود ندارد؛ موضوعی که با روایت هاوکیش فعلی و برخی راهنمایی‌های سیاستی بانک مرکزی اروپا کاملاً همسو نیست.

ING انتظار ندارد لحن بانک مرکزی اروپا در کوتاه‌مدت تغییر محسوسی کند.

ریسک EURUSD همچنان نزولی است

این موضوع یکی از دلایلی است که ING توصیه می‌کند در شرایط فعلی با شدت زیادی به دنبال ادامه افت EURUSD نباشیم. با این حال، نرخ‌های کوتاه‌مدت دلار همچنان می‌توانند در هفته‌های آینده افزایش پیدا کنند؛ به‌خصوص همزمان با انتشار داده‌های مهم اقتصادی.

از طرف دیگر، وضعیت بازار کالاها و دارایی‌های پرریسک همچنان برای EURUSD ریسک نزولی ایجاد می‌کند.

کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، امروز نیز سخنرانی خواهد کرد، اما ING معتقد است با توجه به فاصله کوتاه از نشست اخیر، احتمال اینکه او پیام جدید و قابل‌توجهی به بازار بدهد محدود است.

در کوتاه‌مدت، آزمون سطح ۱.۱۴۰۰ همچنان یک ریسک محسوب می‌شود، هرچند سناریوی پایه ING برای امروز، مقداری ثبات در این جفت‌ارز است.

ین؛ افزایش نرخ بهره نتوانست فشار فروش را متوقف کند

بانک ژاپن نرخ بهره سیاستی خود را ۲۵ نقطه پایه افزایش داد و به ۱.۲۵ درصد رساند. این تصمیم با رأی‌گیری چندپاره همراه بود و توئیچیرو آسادا و آیانو ساتو با آن مخالفت کردند.

بانک ژاپن همچنان با ریسک‌های تورمی مواجه است و تورم پایه ژاپن در طول سال ۲۰۲۵ بالاتر از ۲ درصد باقی مانده بود. این بانک نیز انتظار دارد تورم در سال‌های آینده بالاتر از هدف باقی بماند.

با این حال، داده‌های روز جمعه نشان دادند تورم در ماه اوت اندکی کاهش یافته است؛ هرچند بخشی از این کاهش به اثرات ناشی از یارانه‌ها مربوط می‌شد.

دو عضو مخالف افزایش نرخ بهره، که به گفته گزارش توسط نخست‌وزیر سانائه تاکایچی منصوب شده‌اند، استدلال کردند که بدون بازگشت شتاب تورم، افزایش نرخ بهره در این نشست ضروری نبوده است.

همین مخالفت‌ها می‌تواند دستیابی هیئت‌مدیره بانک ژاپن به اجماع برای افزایش دوباره نرخ بهره در سال جاری را دشوارتر کند.

چرا ین دوباره ضعیف شد؟

پس از اعلام تصمیم بانک ژاپن، ین در برابر دلار تا ۱۵۷.۱۱ تضعیف شد؛ یعنی تقریباً یک ین بالاتر از سطح پیش از تصمیم بانک مرکزی.

دلیل اصلی واکنش بازار این بود که بیانیه بانک ژاپن راهنمایی هاوکیش کافی برای حمایت از موقعیت‌های صعودی ین ارائه نکرد.

از نگاه ING، مخالفت آسادا و ساتو همچنین نشان می‌دهد که در برابر سریع‌ترین روند افزایش نرخ بهره ژاپن طی بیش از سه دهه، مقاومت‌هایی در داخل بانک مرکزی وجود دارد. این دو عضو ممکن است به عاملی برای کند شدن روند انقباض پولی تبدیل شوند.

USDJPY؛ فدرال رزرو و نفت دوباره مهم شدند

تصمیم بانک ژاپن در حالی منتشر شد که فدرال رزرو در روزهای اخیر پیام هاوکیش‌تری ارسال کرده است. به همین دلیل، ING معتقد است بانک ژاپن اکنون با سطح انتظار بالاتری از سوی بازار روبه‌روست.

اگر قیمت نفت همچنان بالا بماند و فدرال رزرو در ماه اکتبر نیز نرخ بهره را افزایش دهد، فشار بیشتری بر ین وارد خواهد شد.

بر همین اساس، ING همچنان ریسک‌های صعودی را برای USDJPY می‌بیند و حرکت این جفت‌ارز به سمت محدوده ۱۵۷ تا ۱۶۰ را در هفته‌های آینده ممکن می‌داند.

✔️ بیشتر بخوانید: بازارها افزایش نرخ بهره ژاپن را هضم کردند؛ تمرکز بر شکاف در هیئت سیاست‌گذاری

جمع‌بندی

در شرایط فعلی، مسیر دلار بیش از گذشته به ترکیب سیاست پولی فدرال رزرو، قیمت نفت و وضعیت ریسک‌پذیری بازارهای جهانی وابسته است. تقویم اقتصادی خلوت آمریکا باعث شده نفت اهمیت بیشتری پیدا کند، در حالی که پیام هاوکیش فدرال رزرو همچنان از دلار حمایت می‌کند.

در سوی دیگر، افزایش نرخ بهره بانک ژاپن نتوانست سیگنال قدرتمندی برای ادامه سریع سیاست انقباضی ارائه کند و همین مسئله بار دیگر ین را تحت فشار قرار داده است. در نتیجه، USDJPY در کوتاه‌مدت همچنان یکی از مهم‌ترین نقاط تمرکز بازار فارکس خواهد بود.