ین ژاپن پس از آنکه بانک مرکزی این کشور مطابق انتظارات نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه افزایش داد، تضعیف شد؛ واکنشی که نشان میدهد بازارها پیشاپیش این تصمیم را در قیمتها لحاظ کرده بودند و اکنون بیش از خود افزایش نرخ بهره، به جزئیات رأیگیری و مسیر آتی سیاست پولی توجه دارند.
جفت ارز USDJPY پس از اعلام تصمیم بانک مرکزی ژاپن از محدوده ۱۵۶.۲۵ به حدود ۱۵۶.۷۰ صعود کرد، در حالی که نرخ بهره سیاستی به ۱.۲۵ درصد، بالاترین سطح در ۳۱ سال اخیر، رسید. با این حال، از آنجا که بازارها از پیش انتظار چنین افزایشی را داشتند، تصمیم بانک مرکزی نتوانست حمایت تازهای برای ین فراهم کند و در عوض زمینه را برای واکنش «خرید بر اساس شایعه، فروش پس از وقوع خبر» فراهم ساخت.
عامل مهمتر برای بازار، رأیگیری ۷ در برابر ۲ هیئت سیاستگذاری بود. دو عضو هیئت، توئیچیرو آسادا و آیانو ساتو، با افزایش نرخ بهره مخالفت کردند؛ موضوعی که نشان میدهد اجماع کاملی درباره ضرورت ادامه انقباض پولی وجود ندارد. آسادا معتقد است تورم هسته همچنان بهطور پایدار بالاتر از هدف ۲ درصد قرار نگرفته و قدرت اقتصاد برای توجیه افزایش نرخ بهره محل تردید است. ساتو نیز استدلال کرد تحولات اقتصادی و تورمی هنوز به اندازه کافی شتاب نگرفتهاند که افزایش نرخ در مقطع کنونی ضروری باشد.
✔️ بیشتر بخوانید: بانک مرکزی ژاپن نرخ بهره را به بالاترین سطح ۳۱ سال اخیر رساند و از ادامه افزایشها خبر داد
این اختلافنظر باعث شد بازارها نتیجه نشست را اندکی کمتر از آنچه انتظار یک پیام کاملاً انقباضی را داشتند، تفسیر کنند؛ عاملی که در کوتاهمدت فشار نزولی بر ین وارد کرد.
با این حال، پیام کلی بانک مرکزی ژاپن همچنان انقباضی باقی مانده است. این نهاد در بیانیه خود تأکید کرد در صورت تداوم بهبود فعالیتهای اقتصادی، روند قیمتها و شرایط مالی، به افزایش نرخ بهره و کاهش تدریجی سطح حمایت پولی ادامه خواهد داد. همچنین پیشبینیهای جدید بانک نشان میدهد تورم پایه از نیمه دوم سال مالی ۲۰۲۶ بهطور محسوسی بالاتر از ۲ درصد قرار خواهد گرفت و تا سال مالی ۲۰۲۷ در محدودهای سازگار با هدف تورمی باقی میماند.
در نتیجه، اگرچه واکنش نخست بازار به دلیل رأیگیری دودستگی و قیمتگذاری قبلی تصمیم برای ین منفی بود، اما چشمانداز میانمدت همچنان از ادامه مسیر افزایش نرخهای بهره در ژاپن حکایت دارد؛ موضوعی که میتواند از افت بیشتر ین جلوگیری کند.
