شرکت انرژی شل توافق کرده است مالکیت نیروگاه «مرکز انرژی ایالت رودآیلند» را با ارزش ۷۱۵ میلیون دلار به شرکت کانستلیشن انرژی واگذار کند؛ معاملهای که نشان میدهد شرکتهای بزرگ انرژی آمریکا در حال بازآرایی سبد نیروگاههای خود برای پاسخ به رشد آینده تقاضای برق هستند. این معامله برای کانستلیشن اهمیت ویژهای دارد، زیرا این نیروگاه بزرگترین واحد تولید برق ایالت رودآیلند از نظر ظرفیت تولید است و انتظار میرود بلافاصله پس از تکمیل معامله، به سود عملیاتی شرکت اضافه کند.
شرکت شل در معاملهای به ارزش ۷۱۵ میلیون دلار، مالکیت مرکز انرژی ایالت رودآیلند را به کانستلیشن انرژی واگذار میکند.
نیروگاه ۶۰۹ مگاواتی، بزرگترین واحد تولید برق رودآیلند از نظر ظرفیت تولید است و انتظار میرود بلافاصله به سود عملیاتی خریدار اضافه کند.
کانستلیشن پس از دریافت حدود ۱۳۵ میلیون دلار مزایای مالیاتی، هزینه خالص معامله را حدود ۵۸۰ میلیون دلار برآورد کرده است.
همزمان، شل دو نیروگاه گازسوز پنسیلوانیا با ظرفیت مجموع ۱۶۹ مگاوات را خریداری کرده تا حضور خود را در بازار برق شرق آمریکا تقویت کند.
کانستلیشن مالک نیروگاه ۶۰۹ مگاواتی میشود
بر اساس توافق انجامشده، کانستلیشن برای خرید این دارایی ۷۱۵ میلیون دلار وجه نقد پرداخت خواهد کرد. با این حال، این شرکت انتظار دارد با احتساب حدود ۱۳۵ میلیون دلار مزایای مالیاتی در سال نخست، هزینه خالص واقعی معامله به حدود ۵۸۰ میلیون دلار برسد.
تکمیل معامله همچنان به دریافت مجوزهای لازم از نهادهای نظارتی وابسته است و دو شرکت انتظار دارند انتقال مالکیت در سهماهه نخست سال ۲۰۲۷ نهایی شود.
مرکز انرژی ایالت رودآیلند یک نیروگاه گاز طبیعی با ظرفیت ۶۰۹ مگاوات است که در سال ۲۰۰۲ وارد مدار شد. این نیروگاه از فناوری چرخه ترکیبی استفاده میکند؛ به این معنا که گرمای حاصل از توربینهای گازی برای تولید برق بیشتر از طریق توربین بخار مورد استفاده قرار میگیرد. چنین ساختاری در مقایسه با نیروگاههای گازسوز تکچرخهای بهرهوری بالاتری دارد و انتشار آلایندههای آن نیز کمتر است.
برای کانستلیشن، اهمیت این دارایی فقط به ظرفیت تولید آن محدود نمیشود. نیروگاه در موقعیتی قرار دارد که هم به شبکه برق نیوانگلند و هم به زیرساخت انتقال گاز طبیعی دسترسی مناسبی دارد؛ موضوعی که در دوره افزایش تقاضای برق میتواند ارزش اقتصادی آن را افزایش دهد.
خریدی که سودآوری کانستلیشن را از همان ابتدا افزایش میدهد
کانستلیشن اعلام کرده است که این معامله از همان ابتدا به افزایش سود عملیاتی شرکت منجر خواهد شد. نکته مهم دیگر این است که خرید نیروگاه قرار نیست برنامه بازخرید ۵ میلیارد دلار از سهام شرکت تا پایان سال ۲۰۲۷ را تغییر دهد.
این مسئله نشان میدهد کانستلیشن معامله را نه به عنوان جایگزینی برای بازدهی سرمایه سهامداران، بلکه به عنوان افزودن یک دارایی مولد جدید به سبد خود ارزیابی کرده است.
از طرف دیگر، شل نیز در همان زمان که این دارایی را میفروشد، از بازار برق آمریکا خارج نمیشود. شرکت تابعه شل انرژی آمریکای شمالی، که در حال حاضر مالک نیروگاه رودآیلند است، همزمان شرکت هانلاک کریک جنریشن را خریداری کرده است؛ شرکتی که مالک دو نیروگاه گاز طبیعی در پنسیلوانیا با ظرفیت مجموع ۱۶۹ مگاوات است. شل ارزش این معامله را اعلام نکرده، اما گفته است خرید جدید، دسترسی آن به ظرفیت تولید و تأمین برق در شبکه منطقهای PJM را تقویت میکند.
یکی از دو نیروگاه هانلاک کریک نیز یک واحد ۴۴ مگاواتی اوجبار است؛ نیروگاهی که میتواند در دورههای افزایش ناگهانی تقاضا با سرعت وارد مدار شود. چنین نیروگاههایی علاوه بر فروش برق، از بازار ظرفیت نیز درآمد دریافت میکنند؛ زیرا برای آمادهبهکار بودن در زمانهای اوج مصرف پول دریافت میکنند. شل انتظار دارد این دارایی بازده سرمایهگذاری بالاتری از معیار داخلی شرکت برای سرمایهگذاری در بخش برق ایجاد کند.
“
«از نگاه سرمایهگذاری، جذابترین بخش این معامله برای کانستلیشن، صرفاً ظرفیت ۶۰۹ مگاواتی نیروگاه نیست؛ بلکه ترکیب دارایی آماده بهرهبرداری، دسترسی به شبکه برق و گاز، درآمد عملیاتی فوری و رشد ساختاری تقاضای برق است. در مقابل، اقدام شل را میتوان نشانهای از مدیریت فعال سبد داراییها دانست؛ یعنی فروش یک دارایی بزرگتر و جایگزینی آن با ظرفیت کوچکتر اما دارای فرصت درآمدی متفاوت. اگر رشد مصرف برق ناشی از مراکز داده و هوش مصنوعی مطابق انتظار ادامه پیدا کند، ارزش چنین داراییهایی در بازار برق آمریکا میتواند بیش از ظرفیت اسمی آنها تعیین شود و معیار اصلی، بهتدریج به قابلیت اطمینان، محل اتصال به شبکه و کیفیت جریان نقدی منتقل خواهد شد.»
بابک شیری
چرا این معامله در مقطع فعلی اهمیت دارد؟
اهمیت این جابهجایی زمانی بیشتر میشود که رشد مصرف برق ناشی از توسعه مراکز داده و زیرساختهای هوش مصنوعی را در نظر بگیریم. افزایش ظرفیت پردازشی، به برق پایدار و قابل اتکا نیاز دارد و همین مسئله ارزش اقتصادی نیروگاههای گاز طبیعی با فناوری جدید را افزایش میدهد.
در چنین شرایطی، کانستلیشن با خرید یک نیروگاه ۶۰۹ مگاواتی، به جای صرف زمان و سرمایه برای ساخت یک دارایی جدید، یک واحد عملیاتی و نسبتاً مدرن را به سبد خود اضافه میکند. شل نیز با فروش این نیروگاه و خرید دو دارایی کوچکتر در پنسیلوانیا، به نظر میرسد در حال بهینهسازی سبد برق خود بر اساس فرصتهای منطقهای و ساختار درآمدی داراییهاست.
جمعبندی
معامله ۷۱۵ میلیون دلاری شل و کانستلیشن بیش از آنکه یک خرید و فروش ساده میان دو شرکت انرژی باشد، نشانهای از تغییر ارزشگذاری داراییهای تولید برق در آمریکا است. کانستلیشن یک نیروگاه ۶۰۹ مگاواتی با موقعیت استراتژیک را به دست میآورد و با در نظر گرفتن ۱۳۵ میلیون دلار مزایای مالیاتی، هزینه خالص معامله را به حدود ۵۸۰ میلیون دلار کاهش میدهد؛ در حالی که شل سرمایه خود را به سمت دو نیروگاه ۱۶۹ مگاواتی در پنسیلوانیا منتقل میکند.
در ترجمه برخی نقاط این گزارش از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است.
