انتظار میرود سخنان مقامات بانک مرکزی اروپا (ECB) در نشست سینترا به طور کلی از انتظارات بازار برای یک افزایش دیگر نرخ بهره در سال جاری حمایت کند؛ موضوعی که پس از اظهارات محتاطانه کریستین لاگارد نیز همچنان پابرجاست. در همین حال، دلار آمریکا بخشی از رشد اخیر خود را پس داده و اکنون نگاه معاملهگران به دادههای اقتصادی امروز آمریکا و سخنرانی کوین وارش در سینترا معطوف شده است؛ سخنرانیای که انتظار میرود لحنی انقباضی داشته باشد. از سوی دیگر، جفتارز USDJPY همچنان در محدودهای قرار دارد که احتمال مداخله ارزی ژاپن را افزایش داده است.
این تحلیل بر پایه گزارش روزانه مؤسسه ING تهیه و توسط تیم یوتوتایمز برای مخاطبان فارسیزبان ترجمه، بازنویسی شده است.
- شتاب صعودی دلار کاهش یافته و بهبود بازارهای سهام باعث عقبنشینی بخشی از رشد اخیر اسکناس سبز شده است.
- تمرکز بازار بر دادههای اقتصادی آمریکا از جمله شاخص اعتماد مصرفکننده و JOLTS و همچنین سخنرانی کوین وارش در نشست سینترا قرار دارد.
- بانک مرکزی اروپا در نشست سینترا همچنان از احتمال یک افزایش دیگر نرخ بهره در سال جاری حمایت میکند و تغییر محسوسی در موضع سیاستی مشاهده نشده است.
- جفت ارز USDJPY همچنان در محدوده مداخله ارزی ژاپن قرار دارد و بسیاری از معاملهگران احتمال ورود مقامات توکیو به بازار ارز را در روزهای آینده بالا میدانند.
دلار آمریکا؛ کاهش تدریجی شتاب صعودی در آستانه دادههای مهم و سخنرانی وارش
دلار آمریکا طی روزهای اخیر در برابر اکثر ارزهای گروه ده (G10) بخشی از رشد خود را واگذار کرده که دلیل اصلی آن، بهبود بازارهای سهام بوده است.
همچنین انتشار اخباری مبنی بر آغاز دور جدید مذاکرات میان آمریکا و ایران، با وجود درگیریهای نظامی آخر هفته، فضای ریسکپذیری بازارها را تقویت کرده است. البته همین موضوع فشار مضاعفی بر ارزهای وابسته به بازار انرژی مانند دلار استرالیا، دلار کانادا و کرون نروژ وارد کرده و در کنار ین ژاپن، عملکرد ضعیفتری برای این ارزها رقم زده است.
با این حال، تحلیلگران همچنان معتقدند افت اخیر قیمت نفت بیش از حد بوده و انتظار دارند با بازگشت نسبی قیمت انرژی، ارزهایی مانند دلار استرالیا و کرون نروژ در تابستان عملکرد بهتری داشته باشند.
امروز تمرکز بازار به دادههای اقتصادی آمریکا معطوف خواهد شد. تیم اقتصاد کلان انتظار دارد شاخص اعتماد مصرفکننده به ۹۷.۵ واحد برسد که بالاتر از پیشبینی بازار (۹۴.۵) است و میتواند نشانهای از تداوم قدرت هزینهکرد مصرفکنندگان باشد.
در مقابل، انتظار میرود تعداد فرصتهای شغلی JOLTS در ماه مه به ۷.۲۵ میلیون کاهش یابد، در حالی که اجماع بازار رقم ۷.۳ میلیون را پیشبینی کرده است. با این حال، نسبت فرصتهای شغلی به افراد بیکار همچنان بالاتر از یک باقی میماند و این موضوع نشاندهنده سلامت بازار کار آمریکاست.
در مجموع، انتظار میرود دادههای امروز اثری خنثی تا اندکی مثبت بر دلار داشته باشند. با این وجود، شتاب صعودی دلار نسبت به هفته گذشته کاهش یافته و تا زمان انتشار آمار اشتغال آمریکا و سخنرانی کوین وارش، احتمال جهش مجدد دلار محدود به نظر میرسد.
یورو؛ نشست سینترا احتمالاً بازار را غافلگیر نمیکند
همانگونه که پیشبینی میشد، کریستین لاگارد در سخنرانی افتتاحیه نشست سینترا تغییر محسوسی در پیام سیاست پولی ایجاد نکرد.
او تأکید کرد که واکنش بانک مرکزی اروپا دیگر نیازی به شدت سیاستهای سالهای ۲۰۲۲ و ۲۰۲۳ ندارد، اما در عین حال اقتصاد منطقه یورو را مقاوم توصیف کرد.
این اظهارات تغییری در انتظارات بازار برای یک افزایش دیگر نرخ بهره ایجاد نکرده است و انتظار میرود سایر اعضای شورای حکام بانک مرکزی اروپا نیز طی روزهای آینده همین رویکرد را تأیید کنند؛ حتی با وجود آنکه شاخص احساسات اقتصادی منطقه یورو نشانههایی از کاهش فشارهای تورمی را نشان داده است.
در هفته جاری، آمار اولیه تورم ماه ژوئن کشورهای منطقه یورو منتشر میشود. تورم اسپانیا فراتر از انتظار و در سطح ۳.۲ درصد اعلام شد. انتظار میرود تورم فرانسه از ۲.۴ درصد به ۲.۰ درصد کاهش یابد و بازار نیز برای آلمان تورم ۲.۶ درصدی را پیشبینی میکند.
در مجموع انتظار نمیرود این دادهها تأثیر قابل توجهی بر یورو داشته باشند.
اگرچه پیش از انتشار دادههای آمریکا و سخنرانی وارش همچنان ریسک نزولی برای EURUSD وجود دارد، اما سناریوی اصلی تحلیلگران تثبیت این جفتارز در محدوده ۱.۱۴۰۰ یا کمی بالاتر است، نه بازگشت به کفهای هفته گذشته.
ین ژاپن؛ ورود به محدوده مداخله ارزی
جفتارز USDJPY همچنان به آرامی در حال صعود است و همین موضوع نگرانیها درباره مداخله مجدد دولت ژاپن در بازار فارکس را افزایش داده است.
بانک مرکزی ژاپن در اواخر آوریل و اوایل ماه مه، زمانی که USDJPY از سطح ۱۶۰ عبور کرده بود، حدود ۷۰ میلیارد دلار در بازار فارکس مداخله کرد.
اکنون بسیاری از فعالان بازار، سطح ۱۶۲ را خط قرمز جدید مقامات ژاپنی میدانند. با این حال، ممکن است توکیو ترجیح دهد تا تعطیلی بازار آمریکا در روز جمعه صبر کند؛ زمانی که نقدشوندگی بازار کمتر بوده و اثرگذاری مداخله بیشتر خواهد بود.
از سوی دیگر، این احتمال نیز وجود دارد که ژاپن مطابق الگوی سال ۲۰۲۴، مداخله خود را به روزهای منتهی به تعطیلات رسمی Marine Day در اواسط ماه ژوئیه موکول کند.
با این حال، مقامات ژاپنی به خوبی میدانند که مداخله ارزی تنها میتواند سرعت رشد USDJPY را کاهش دهد و به تنهایی قادر به تغییر روند صعودی این جفتارز نیست. برای معکوس شدن روند، علاوه بر افزایش شدیدتر نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن، کاهش گسترده ارزش دلار آمریکا نیز ضروری خواهد بود؛ اتفاقی که احتمالاً تا زمان پایان چرخه سیاستهای انقباضی فدرال رزرو به تعویق خواهد افتاد.
