رئیس جدید فدرال رزرو، کوین وارش، همانطور که وعده داده بود، در نشست روز گذشته سینترا تقریباً هیچ نشانهای از دیدگاههای جدید فدرال رزرو ارائه نکرد. او ترجیح داد بازار خود درباره مسیر نرخهای بهره آمریکا تصمیم بگیرد. اکنون نگاهها به گزارش اشتغال ماه ژوئن آمریکا (NFP) دوخته شده است؛ جایی که انتظار میرود آمار قدرتمندی منتشر شود. در همین حال، پوند انگلیس نیز شرایط بهتری را تجربه میکند.
این گزارش توسط تیم تحریریه یوتوتایمز بر اساس تحلیل منتشرشده در ING ترجمه، بازنویسی و برای مخاطبان فارسیزبان تهیه شده است.
- گزارش اشتغال آمریکا (NFP) مهمترین رویداد هفته است و انتشار آمار بالای ۱۰۰ هزار شغل میتواند از دلار حمایت کند.
- کوین وارش در نشست سینترا از ارائه سیگنال جدید درباره سیاست پولی خودداری کرد و تصمیمگیری را به دادههای اقتصادی سپرد.
- یورو تحت فشار کاهش تورم قرار دارد، اما بازار هنوز احتمال یک افزایش نرخ بهره دیگر توسط بانک مرکزی اروپا در سپتامبر را کنار نگذاشته است.
- پوند انگلیس با بسته شدن موقعیتهای فروش و کاهش نگرانیهای سیاسی کوتاهمدت تقویت شده، اما ریسکهای مالی دولت جدید همچنان پابرجاست.
دلار آمریکا: رفتار قیمت دلار همچنان سازنده است
به نظر میرسد بازار فارکس، بازار نرخ بهره و حتی تحلیلگران، در انتظار دریافت سیگنالهای انقباضی از سخنان کوین وارش در نشست سینترا کمی بیش از حد خوشبین بودند. بخش عمده این نشست به انتقاد از سیاست «راهنمایی آیندهنگر» بهعنوان ابزار سیاست پولی اختصاص داشت و وارش نیز با دقت از اظهار نظر درباره دیدگاههای خود یا فدرال رزرو خودداری کرد.
حدود ۲۰ دقیقه پس از آغاز نشست، بازار به این جمعبندی رسید که خبری از اظهارات انقباضی نخواهد بود؛ در نتیجه، بازده اوراق کوتاهمدت آمریکا حدود ۵ تا ۶ نقطه پایه کاهش یافت و دلار نیز افت کرد. اما این حرکت خیلی زود جبران شد. در نهایت، برداشت بازار این بود که وارش با انتظارات فعلی بازار درباره افزایش نرخ بهره مخالفتی ندارد و همین انتظارات تاکنون به مهار تورم کمک کرده است.
در نتیجه، به نظر میرسد وارش ترجیح میدهد دادههای اقتصادی مسیر انتظارات بازار را تعیین کنند و بحثهای مربوط به سیاست پولی در جلسات کمیته بازار آزاد فدرال رزرو (FOMC) باقی بماند.
✔️ بیشتر بخوانید: سلاح مخفی ژاپن در بازار فارکس؛ چرا دلالان ین این بار غافلگیر میشوند؟
اکنون مهمترین رویداد، انتشار گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP) در ماه ژوئن است. اجماع بازار افزایش ۱۱۵ هزار شغل را پیشبینی میکند و برخی برآوردهای غیررسمی حتی از رقم ۱۴۰ هزار حکایت دارند. همچنین انتظار میرود نرخ بیکاری در سطح پایین ۴.۳ درصد باقی بماند.
به اعتقاد ما، تقریباً در هر سناریویی دلار میتواند از حمایت برخوردار بماند. مگر اینکه آمار اشتغال بهطور قابل توجهی کمتر از انتظار باشد و آمار ماههای قبل نیز به شدت بازنگری نزولی شود. موضع فدرال رزرو این است که با توجه به رشد محدود نیروی کار، حتی ثبت اشتغالی نزدیک به صفر نیز الزاماً به افزایش نرخ بیکاری منجر نخواهد شد.
شاخص دلار (DXY) اکنون در میانه دامنه نوسانات یک هفته اخیر قرار دارد. اگر گزارش NFP بار دیگر بیش از ۱۰۰ هزار شغل را نشان دهد، شاخص دلار میتواند به محدوده ۱۰۱.۵۰ تا ۱۰۱.۸۰ بازگردد؛ زیرا بازار احتمال خواهد داد که فدرال رزرو زودتر از انتظار نرخ بهره را افزایش دهد.
البته یک ریسک مهم نیز وجود دارد؛ اگر آمار اشتغال ضعیف باشد، ممکن است مقامات ژاپنی از فرصت استفاده کرده و حجم بالایی دلار در برابر ین بفروشند. بنابراین معاملهگران باید انعطافپذیر و آماده واکنش سریع باشند.
یورو: نشانههایی از ضعف در حال نمایان شدن است
یورو روز گذشته در برابر ارزهای دیگر اندکی تضعیف شد. کاهش نرخ تورم منطقه یورو این پرسش را مطرح کرده که آیا بانک مرکزی اروپا واقعاً نیاز دارد در ماه سپتامبر نیز نرخ بهره را افزایش دهد یا خیر.
در حال حاضر، بازار حدود ۱۵ نقطه پایه افزایش نرخ بهره را برای نشست سپتامبر قیمتگذاری کرده است. با این حال، تیم اقتصاد کلان ما معتقد است تورم طی ماههای آینده ممکن است دوباره افزایش یابد؛ زیرا بسیاری از برنامههای حمایتی دولتها در حوزه انرژی در پایان ماه ژوئن به پایان رسیدهاند. بنابراین هنوز نمیتوان افزایش نرخ بهره در سپتامبر را کاملاً منتفی دانست.
اگرچه کاهش قیمت انرژی خبر مثبتی برای یورو است، اما به نظر میرسد در تابستان امسال، داستان اصلی بازار همچنان سیاستهای فدرال رزرو و دلار خواهد بود.
سناریوی پایه ما این است که جفتارز EURUSD طی هفتههای آینده دوباره محدوده ۱.۱۳۰۰ را آزمایش کند؛ زیرا بازار به سمت قیمتگذاری ۵۰ نقطه پایه افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در سال جاری حرکت میکند.
با این حال، بر اساس دیدگاه اصلی ما که فدرال رزرو امسال نرخ بهره را افزایش نخواهد داد، انتظار داریم EURUSD تا ماههای نوامبر و دسامبر دوباره به محدوده ۱.۱۶ تا ۱.۱۸ بازگردد.
پوند انگلیس: رشد کوتاهمدت ادامه دارد
جفتارز EURGBP سرانجام روز گذشته حمایت مهم ۰.۸۶۰۰ تا ۰.۸۶۱۰ را شکست.
عامل مشخصی برای این حرکت وجود نداشت، اما احتمالاً ضعف نسبی یورو و نزدیک شدن قیمت به سطوح حمایتی مهم باعث شد معاملهگران بخشی از موقعیتهای فروش قدیمی پوند را ببندند. بهویژه مدیران دارایی طی هفتههای اخیر موقعیتهای فروش قابل توجهی روی پوند داشتند.
از سوی دیگر، فروش استقراضی پوند هزینه بالایی دارد؛ زیرا نرخ بهره کوتاهمدت این ارز حدود ۳.۸۰ درصد است و با کاهش نوسانات بازار، بسیاری از معاملهگران در حال بستن این موقعیتها هستند.
همچنین این دیدگاه وجود دارد که ریسکهای سیاسی بریتانیا احتمالاً تا پایان ماه جاری یا ماه اوت دوباره بر بازار تأثیر نخواهد گذاشت. انتظار میرود اندی برنهام در تاریخ ۲۰ ژوئیه رهبری حزب کارگر و نخستوزیری را برعهده بگیرد.
پس از آن، توجه بازار به انتخاب وزیر دارایی معطوف خواهد شد؛ اگر اد میلیبند این سمت را برعهده بگیرد، احتمالاً اندکی برای پوند منفی خواهد بود. همچنین سرمایهگذاران به اولین بودجه دولت برنهام که احتمالاً اوایل نوامبر ارائه میشود، چشم خواهند دوخت. احتمال دارد از ماه اوت نخستین نشانههای سیاستهای جدید اقتصادی آشکار شود.
همانطور که استارمر نیز تجربه کرد، محدودیتهای مالی دولت بریتانیا فضای چندانی برای اجرای برنامههای هزینهای گسترده باقی نمیگذارد و اجرای چنین برنامههایی بدون افزایش مالیات دشوار خواهد بود.
از سوی دیگر، اقتصاد بریتانیا معمولاً در نیمه دوم سال عملکرد ضعیفتری دارد و احتمال میدهیم اعضای متمایل به سیاستهای انبساطی در کمیته سیاست پولی بانک انگلستان، به محض فراهم شدن شرایط، روند کاهش نرخ بهره را از سر بگیرند.
در مجموع، شکست اخیر EURGBP ممکن است بهطور موقت قیمت را تا محدوده ۰.۸۵۴۵ تا ۰.۸۵۵۰ پایین بیاورد، اما احتمالاً همین محدوده پایان این حرکت خواهد بود.
