بازارهای مالی همیشه قبل از آنکه تغییر جهت دهند، نشانههایی از خود بروز میدهند؛ نشانههایی که معمولاً در نمودار قیمت دیده نمیشوند، بلکه در رفتار معاملهگران بزرگ پنهان هستند. تازهترین گزارش تعهد معاملهگران (Commitments of Traders یا COT) که در ۱۴ ژوئیه ۲۰۲۶ توسط کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا (CFTC) منتشر شده، تصویری تازه از این تغییرات ارائه میدهد.
نگاه به موقعیتهای معاملهگران غیرتجاری (Non-Commercial) که عمدتاً شامل صندوقهای سرمایهگذاری، صندوقهای پوشش ریسک و سفتهبازان بزرگ هستند، نشان میدهد سرمایههای بزرگ همچنان به طلا علاقه دارند، اما همزمان بخشی از خوشبینی خود نسبت به نفت خام را کاهش دادهاند. در بازار فارکس نیز دلار آمریکا همچنان برتری خود را حفظ کرده و بیشتر ارزهای مهم جهان زیر فشار باقی ماندهاند.
دلیل تمرکز تحلیلگران بر گروه Non-Commercial این است که برخلاف شرکتهای تجاری که برای پوشش ریسک معامله میکنند، این گروه با هدف کسب سود از روند قیمتها وارد بازار میشوند؛ به همین دلیل رفتار آنها یکی از مهمترین شاخصهای سنجش احساسات پول هوشمند محسوب میشود.
این تحلیل توسط تیم یوتوتایمز و بر پایه دادههای گزارش COT (گزارش تعهد معاملهگران) منتشرشده از سوی کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا (CFTC) تهیه شده است. گزارش COT یکی از مهمترین ابزارهای رصد رفتار معاملهگران بزرگ در بازارهای جهانی است، اما نباید بهتنهایی مبنای تصمیمگیری معاملاتی قرار گیرد و بهتر است در کنار تحلیل تکنیکال، تحلیل بنیادی و شرایط اقتصاد کلان مورد استفاده قرار گیرد.
- طلا با وجود کاهش جزئی موقعیت خالص خرید، همچنان محبوبترین دارایی معاملهگران بزرگ است.
- فشار فروش بر دلار کانادا، پوند انگلیس و ین ژاپن همچنان سنگین باقی مانده است.
- صندوقهای سرمایهگذاری بخشی از موقعیتهای خرید نفت خام را کاهش دادهاند.
- خوشبینی به شاخص نزدک ادامه دارد و این شاخص وارد محدوده خالص خرید شده است.
بازار فارکس؛ دلار همچنان برنده اصلی است
گزارش این هفته نشان میدهد معاملهگران بزرگ هنوز تمایل چندانی به افزایش ریسک روی ارزهای غیرآمریکایی ندارند.
یورو؛ بازگشت به محدوده فروش
یکی از مهمترین تغییرات این هفته مربوط به یورو است.
موقعیت خالص یورو به ۱۲٬۶۰۵- قرارداد رسیده است. اگرچه تعداد قراردادهای خرید ۶٬۸۷۷ قرارداد افزایش یافته، اما رشد قراردادهای فروش نیز ادامه داشته و در نهایت موقعیت خالص وارد محدوده منفی شده است. این موضوع نشان میدهد بازار هنوز نسبت به ادامه رشد یورو اطمینان کافی ندارد.
دلار کانادا؛ همچنان ضعیفترین ارز گروه
دلار کانادا با ۱۷۶٬۲۷۹- قرارداد همچنان بیشترین موقعیت فروش را در میان ارزهای اصلی دارد.
اگرچه کاهش هفتگی تنها ۳٬۱۵۳ قرارداد بوده، اما این ارز همچنان یکی از بدبینانهترین چشماندازها را در میان معاملهگران بزرگ دارد.
پوند انگلیس؛ فشار فروش دوباره افزایش یافت
پوند انگلیس نیز هفته سختی را پشت سر گذاشت.
موقعیت خالص این ارز به ۷۱٬۲۵۳- قرارداد رسیده و تنها طی یک هفته ۱۶٬۶۵۰ قرارداد دیگر کاهش یافته است. نکته قابل توجه این است که قراردادهای خرید افزایش یافتهاند، اما رشد موقعیتهای فروش بسیار بیشتر بوده و همین مسئله فشار نزولی را تشدید کرده است.
دلار استرالیا و دلار نیوزیلند
ارزهای کالامحور همچنان زیر فشار قرار دارند.
- دلار استرالیا: موقعیت خالص ۳۰٬۷۱۰- قرارداد (کاهش ۶٬۰۵۹ قرارداد)
- دلار نیوزیلند: موقعیت خالص ۶۲٬۷۶۶- قرارداد (بهبود ۲٬۴۲۳ قرارداد)
اگرچه نیوزیلند اندکی از فشار فروش فاصله گرفته، اما هر دو ارز همچنان در محدوده منفی قرار دارند.
ین ژاپن
ین ژاپن همچنان یکی از بزرگترین موقعیتهای فروش بازار را دارد.
موقعیت خالص آن به ۱۲۲٬۶۶۳- قرارداد رسیده، اما نسبت به هفته قبل ۱٬۱۱۵ قرارداد بهبود یافته است؛ موضوعی که میتواند نشانه کاهش تدریجی بدبینی معاملهگران باشد.
پزو مکزیک؛ همچنان محبوبترین ارز
پزو مکزیک همچنان جایگاه خود را بهعنوان محبوبترین ارز نزد معاملهگران بزرگ حفظ کرده است.
موقعیت خالص خرید این ارز ۷۲٬۹۵۵ قرارداد است؛ هرچند نسبت به هفته قبل ۴٬۴۰۲ قرارداد کاهش یافته که بیشتر به شناسایی سود شباهت دارد تا تغییر کامل روند.
فلزات گرانبها؛ طلا همچنان مقصد اصلی سرمایهها
با وجود نوسانات اخیر قیمت، گزارش COT نشان میدهد معاملهگران بزرگ هنوز از طلا فاصله نگرفتهاند.
طلا
موقعیت خالص خرید طلا به ۱۸۶٬۶۸۲ قرارداد رسیده است.
این رقم نسبت به هفته قبل ۷٬۵۶۴ قرارداد کاهش یافته، اما همچنان بالاترین موقعیت خالص خرید در میان فلزات گرانبها محسوب میشود. نکته مهم آن است که هم تعداد قراردادهای خرید کاهش یافته و هم قراردادهای فروش اندکی افزایش پیدا کردهاند؛ رفتاری که میتواند نشانه ذخیره بخشی از سود پس از رشدهای اخیر باشد، نه لزوماً تغییر روند کلی بازار.
نقره
نقره نیز با موقعیت خالص ۲۵٬۰۷۴ قرارداد همچنان در محدوده خرید قرار دارد، اما این موقعیت نسبت به هفته قبل ۲٬۹۴۱ قرارداد کاهش یافته است.
پلاتین
پلاتین همچنان موقعیت خرید مثبت ۱۳٬۷۴۸ قرارداد را حفظ کرده، هرچند کاهش ۱۲۴ قرارداد نشان میدهد معاملهگران رویکردی محتاطانهتر نسبت به این فلز اتخاذ کردهاند.
مس
برخلاف بسیاری از فلزات، مس تغییر محسوسی نداشته است.
موقعیت خالص آن با افزایش جزئی ۱۱۳ قرارداد به ۶۴٬۳۸۵ قرارداد رسیده که نشان میدهد سرمایهگذاران همچنان دیدگاهی نسبتاً مثبت به تقاضای صنعتی دارند.
انرژی؛ عقبنشینی محسوس از نفت خام
یکی از مهمترین پیامهای گزارش این هفته مربوط به بازار انرژی است.
موقعیت خالص خرید نفت خام WTI به ۶۲٬۶۸۳ قرارداد کاهش یافته و طی تنها یک هفته ۱۳٬۰۶۶ قرارداد افت کرده است.
این کاهش همزمان با افت قراردادهای خرید، نشان میدهد بخشی از معاملهگران بزرگ در حال کاهش اکسپوژر (میزان در معرض ریسک بودن سرمایه) خود در بازار نفت هستند؛ موضوعی که معمولاً در دورههای افزایش عدماطمینان مشاهده میشود.
در مقابل، گاز طبیعی همچنان با موقعیت خالص ۱۷۸٬۶۱۲- قرارداد یکی از بدبینانهترین بازارها باقی مانده است.
رمزارزها؛ خوشبینی در حال تضعیف است
بیتکوین و اتریوم همچنان موقعیت خالص خرید دارند، اما جریان سرمایه نسبت به هفتههای گذشته ضعیفتر شده است.
بیتکوین: ۳٬۰۹۱ قرارداد (کاهش ۴۰۹ قرارداد)
اتریوم: ۳٬۱۷۲ قرارداد (کاهش ۷۳۶ قرارداد)
این دادهها نشان میدهد معاملهگران بزرگ هنوز دیدگاه مثبت خود را حفظ کردهاند، اما سرعت ورود سرمایه کاهش یافته است.
کالاهای کشاورزی؛ ذرت و گندم در کانون توجه
در میان بازارهای کشاورزی، ذرت یکی از بهترین عملکردهای هفته را ثبت کرده است.
موقعیت خالص خرید ذرت با افزایش ۳۰٬۴۸۳ قرارداد به ۱۳۱٬۴۶۳ قرارداد رسیده که از افزایش خوشبینی معاملهگران نسبت به این بازار حکایت دارد.
گندم نیز با رشد ۳۳٬۳۹۱ قرارداد از شدت بدبینی هفتههای گذشته فاصله گرفته، هرچند موقعیت خالص آن همچنان منفی و برابر با ۱۶٬۳۳۹- قرارداد است.
در مقابل، شکر و پنبه همچنان با کاهش موقعیتهای خرید مواجهاند.
بازار سهام آمریکا؛ نزدک مثبت، اما S&P500 هنوز محتاط
بازار سهام این هفته تصویر متفاوتی ارائه میدهد.
شاخص نزدک ۱۰۰ با موقعیت خالص ۲٬۷۲۱ قرارداد در محدوده خرید قرار گرفته و نسبت به هفته قبل ۶۵۸ قرارداد بهبود یافته است. این موضوع نشان میدهد بخشی از سرمایهگذاران بزرگ دوباره به سهام فناوری خوشبین شدهاند.
در مقابل، S&P500 همچنان موقعیت خالص فروش ۳۸٬۹۳۸- قرارداد را حفظ کرده است، اگرچه این موقعیت نسبت به هفته قبل ۳٬۹۵۳ قرارداد بهبود یافته است. این تغییر به معنای صعود قطعی بازار نیست، بلکه نشان میدهد شدت بدبینی معاملهگران نسبت به هفتههای گذشته تا حدودی کاهش یافته است.
