- جورین تیمِر از فیدلیتی (Fidelity) معتقد است ارزش منصفانه طلا اکنون حدود ۵ هزار دلار به ازای هر اونس است.
- به باور او، طلا دیگر صرفاً به نرخ بهره واقعی وابسته نیست و وارد مرحلهای شده که بیشتر تحت تأثیر نقدینگی جهانی قرار دارد.
- مدل او بر اساس رابطه میان رشد نقدینگی جهانی (M2) و قیمت طلا نشان میدهد ارزش فعلی طلا بالاتر از قیمت بازار است.
به گفته جورین تیمِر (Jurrien Timmer)، مدیر بخش اقتصاد کلان جهانی در شرکت فیدلیتی (Fidelity) ، ارزش منصفانه طلا در حال حاضر به حدود ۵ هزار دلار به ازای هر اونس رسیده است؛ چراکه این فلز گرانبها از یک دارایی عمدتاً وابسته به نرخهای بهره، به دارایی تبدیل شده که بیش از هر چیز تحت تأثیر نقدینگی قرار دارد.
تیمِر روز دوشنبه در تحلیلی در لینکدین نوشت: «طلا هفته گذشته رشد کرد، چرا که شرایط نقدینگی جهانی شروع به بهبود کرده است. بر اساس تحلیل رگرسیونی (Regression) میان نقدینگی جهانی و طلا که با استفاده از حجم پول M2 جهانی انجام دادهام، ارزش طلا حدود ۵ هزار دلار است.»
✔️ بیشتر بخوانید: طلا در دوراهی حساس؛ آیا محدوده ۴,۳۰۰ دلار از دست میرود؟
تیمِر نموداری را نیز منتشر کرد که به گفته او «نشان میدهد طلا چگونه از یک بازی صرفاً مبتنی بر نرخهای بهره واقعی، به یک بازی صرفاً مبتنی بر نقدینگی تبدیل شده است». مدل او نشان میدهد ارزش طلا هماکنون حدود ۵ هزار دلار به ازای هر اونس است.
او همچنین نمودار دیگری منتشر کرد که نشان میدهد از سال ۲۰۲۲، بازار طلا از یک رژیم تحت تأثیر نرخهای بهره واقعی به سمت رژیمی مبتنی بر نقدینگی حرکت کرده است.
تیمِر اوایل ماه سپتامبر نیز استدلال خود درباره این ارزشگذاری مبتنی بر نقدینگی را تشریح کرده بود.
به عقیده وی: «این موضوع قابل توجه است که اقدامات وزارت خزانهداری آمریکا در هفته گذشته برای بازخرید حجم بیشتری از اوراق بدهی بلندمدت و انتشار اوراق خزانه کوتاهمدت بیشتر، باعث تضعیف دلار و جهش همزمان طلا و بیتکوین شد.»
✔️ بیشتر بخوانید: بانکهای مرکزی جهان هنوز تشنه طلا هستند؛ ۲۰ هزار تن خرید احتمالی در راه است
او افزود: «بازار نشانههایی از حرکت به سمت سلطه مالی و احتمال کاهش استقلال فدرال رزرو را احساس میکند. فرض بر این است که خزانهداری برای موفقیت در پایین نگه داشتن بازده اوراق، ناچار خواهد بود حجم بازخریدها را به میزان قابلتوجهی افزایش دهد. این امر ممکن است فدرال رزرو را نیز به مشارکت در این عملیات موسوم به «Operation Twist» وادار کند؛ مسیری که میتواند اقتصاد را به سمت کاهش ارزش پول سوق دهد.» (عملیات توئیست (Operation Twist) یک ابزار سیاست پولی بانک مرکزی است که در آن اوراق بهادار کوتاهمدت فروخته و همزمان اوراق بلندمدت خریداری میشوند تا بدون افزایش حجم ترازنامه بانک مرکزی، نرخهای بهره بلندمدت کاهش یابند.)
تیمِر در ادامه نوشت: «ترکیب سیاست مالی انبساطی با سیاست پولی انبساطی، بهطور واضح برای دلار منفی است؛ دلاری که اکنون روی یک خط روند بلندمدت قرار دارد. در مقابل، چنین شرایطی بهطور واضح برای طلا مثبت است و به تبع آن، میتواند برای بیتکوین نیز مثبت باشد.»
✔️ بیشتر بخوانید: فیدلیتی: طلا در مسیر ۵٬۰۶۷ دلار، برخلاف چرخش فدرالرزرو
