- تغییر پیشبینی بانکهای بزرگ: موسسات گلدمن ساکس، جیپی مورگان و اچاسبیسی پیشبینی قبلی خود مبنی بر حفظ نرخ بهره را تغییر داده و اکنون انتظار یک افزایش ۲۵ نقطه پایه در نشست این هفته سپتامبر را دارند.
- شانس ۸۷ درصدی در بازارهای آتی: قیمتگذاری بازارهای آتی اکنون شانس افزایش نرخ بهره در نشست ۱۶ سپتامبر را به حدود ۸۷ درصد رسانده است.
- محرکهای اصلی چرخش بازار: انتشار دادههای تورمی CPI، صعود مجدد قیمت نفت به بالای ۱۰۰ دلار به دلیل تنشهای ایران و آمریکا، و جهش بازدهی اوراق قرضه خزانهداری از دلایل اصلی این موج جدید است.
با نزدیک شدن به نشست حساس تصمیمگیری نرخ بهره فدرال رزرو، ایستادن در برابر موج افزایش نرخ بهره بسیار دشوار شده است. تنها ظرف چند روز گذشته، سنگینوزنهای والاستریت مواضع خود را به سمت سیاستهای انقباضی (هاویکش) تغییر دادهاند. آیا فدرال رزرو این هفته با یک افزایش ۲۵ واحدی بازارها را غافلگیر خواهد کرد یا این اقدام تنها آغاز یک دوره انقباضی جدید است؟
انتشار دادههای تورمی CPI روز جمعه، تداوم تنش میان آمریکا و ایران، و اوجگیری بازدهی اوراق قرضه خزانهداری، معادلات تحلیلگران را کاملاً برهم زده است.
ما در یوتوتایمز تغییرات مواضع بانکهای بزرگ والاستریت و سناریوهای پیشروی بازارهای مالی را بررسی کردهایم.
۱. چرخش بزرگ گلدمن ساکس، جیپی مورگان و اچاسبیسی
بانکهای مطرح بینالمللی که تا پیش از این انتظار داشتند فدرال رزرو دست به نرخ بهره نزند، اکنون تغییر مسیر دادهاند:
- گلدمن ساکس (Goldman Sachs): دیوید مریکل، اقتصاددان گلدمن ساکس، با اشاره به شانس ۸۷ درصدی تسعیرشده در بازارها تاکید میکند که «فدرال رزرو تمایلی به غافلگیر کردن بازار ندارد». وقتی بازارها تا این حد یک سناریو را پیشخور میکنند، ثابت نگه داشتن نرخ بهره پیام معکوس و سنگینتری به اقتصاد مخابره میکند.
- جیپی مورگان (JPMorgan): اقتصاددانان این بانک هفته گذشته را ترکیبی از رشد بازدهی اوراق، افزایش قیمت انرژی و دادههای تورمی قوی خواندهاند که سناریوی افزایش نرخ بهره در سپتامبر را «محتملتر از عدم آن» کرده است.
- دویچه بانک (Deutsche Bank): این بانک آلمانی گام را فراتر نهاده و علاوه بر پیشبینی افزایش نرخ بهره در سپتامبر و دسامبر، یک افزایش ۲۵ واحدی دیگر را برای مارس ۲۰۲۷ به پیشبینیهای خود اضافه کرده است.
۲. جدول مقایسهای پیشبینی جدید بانکها برای نرخ بهره فدرال رزرو
| نام بانک / موسسه | پیشبینی نشست سپتامبر | مجموع تغییرات پیشبینیشده |
|---|---|---|
| Goldman Sachs | افزایش ۲۵ واحد پایه | +۲۵ واحد تا پایان سال |
| JPMorgan | افزایش ۲۵ واحد پایه | +۲۵ واحد تا پایان سال |
| Deutsche Bank | افزایش ۲۵ واحد پایه | +۷۵ واحد (سپتامبر، دسامبر و اوایل ۲۰۲۷) |
| Bank of America | افزایش ۲۵ واحد پایه | +۷۵ واحد تا پایان سال |
| Morgan Stanley | بدون تغییر (ثابت) | بدون تغییر در ۲۰۲۶ (کاهش در ۲۰۲۷) |
۳. مسئله اصلی بازار: اقدام پوششی یا آغاز چرخه جدید انقباض؟
در حالی که افزایش نرخ بهره در نشست روز چهارشنبه (۱۶ سپتامبر) عملاً به یک اجماع در والاستریت تبدیل شده است، پرسش مهمتر برای معاملهگران طلا، دلار و بازار سهام این است:
- اقدام پوششی (Insurance Move): آیا فدرال رزرو این افزایش را صرفاً به عنوان یک گام احتیاطی موقت برای مهار شوک قیمت نفت و تورم گذرا انجام میدهد؟
- آغاز چرخه انقباضی جدید: یا این تصمیم، شروع سلسله افزایشهای متوالی نرخ بهره در ماههای آینده خواهد بود؟
اگر فدرال رزرو در بیانیه خود سیگنال چرخه جدید انقباضی را صادر کند، فشار بر بازارهای ریسکی مانند سهام و رمزارزها افزایش یافته و شاخص دلار و بازدهی اوراق قرضه به رکوردهای جدیدی خواهند رسید.
