- طلا پس از یک اصلاح سنگین چندماهه، نشانههایی از پایان فشار فروش و ورود به مرحله تثبیت نشان میدهد. اولی هانسن، استراتژیست Saxo Bank، معتقد است بازار از فاز فروش اجباری عبور کرده و اکنون در حال ساختن یک کف حمایتی است؛ مسیری که به سیاست پولی فدرال رزرو و آینده دلار آمریکا وابسته خواهد بود.
- با کاهش انتظارات برای افزایش نرخ بهره و افت فشارهای تورمی، احتمال تضعیف دلار میتواند به نفع طلا تمام شود. با این حال، عبور از مقاومتهای کلیدی و بازگشت قدرتمند هنوز نیازمند تأییدهای بیشتر است.
- نقره نیز با حمایت از کسری عرضه و رشد تقاضای صنعتی، نشانههایی از بهبود نشان داده، اما همچنان بازاری پرنوسانتر از طلا باقی مانده است.
با این که قیمت طلا هنوز نتوانسته مقاومت اولیه در محدوده بالای ۴۲۰۰ دلار را پشت سر بگذارد، اما یکی از استراتژیستهای بازار انتظار دارد شدیدترین بخش فشار فروش ناشی از اصلاح چندماهه اخیر اکنون به پایان رسیده باشد.
اولی هانسن، رئیس استراتژی کامودیتی در Saxo Bank، در جدیدترین یادداشت خود درباره فلزات گرانبها اعلام کرد که معتقد است رفتار قیمتی بازار طلا در حال تغییر مسیر از مرحله لیکوئیدشن معاملات (Liquidation) به سمت تثبیت قیمت و تشکیل کف حمایتی است.
او در یادداشت روز دوشنبه خود نوشت: این بخش از بازار از مرحله خریدهای تهاجمی فاصله گرفته و اکنون شاهد انباشت انتخابی هستیم. حرکت بعدی بازار احتمالاً به این بستگی دارد که آیا شرایط کلان اقتصادی همچنان بهبود مییابد یا دوباره به سمت عوامل منفی تغییر میکند.
هانسن افزود که طلا همچنان عمدتاً تحت تأثیر انتظارات بازار درباره سیاست پولی آمریکا قرار دارد. اگرچه بازارها همچنان احتمال افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی آمریکا در سال جاری را در نظر میگیرند، اما پس از انتشار دادههای ناامیدکننده اشتغال هفته گذشته، پیشبینیهای مربوط به افزایش شدید نرخ بهره کاهش یافته است. گزارش اشتغال ماه ژوئن نشان داد که اقتصاد آمریکا تنها ۵۷ هزار شغل جدید ایجاد کرده است.
همزمان، طلا از اظهارنظرهای خوشبینانه کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، نیز حمایت دریافت کرده است. وارش بر تعهد خود برای حفظ ثبات قیمتها و بازگرداندن تورم به هدف بانک مرکزی تأکید کرده، اما گفته است که ریسکهای تورمی در هفتههای اخیر و پس از آغاز دوره مدیریت او در فدرال رزرو کاهش یافتهاند.
✔️ بیشتر بخوانید: بعد از سقوط طلا، سرمایهگذاران چه چیزی را زیر نظر دارند؟
هانسن در گفتوگو با کیتکو که یوتوتایمز آن را برای مخاطبان فارسیزبان بازنویسی کرده، اعلام کرد انتظار ندارد فدرال رزرو در سال جاری نرخ بهره را افزایش دهد، چرا که فشارهای تورمی همچنان در حال کاهش هستند؛ موضوعی که با دیدگاههای اخیر وارش همخوانی دارد.
به گفته وی: انتظارات تورمی آینده بهشدت کاهش یافته است. بنابراین افزایش بیشتر نرخ بهره در شرایطی که دلیل اصلی آن یعنی فشارهای تورمی در حال کاهش است و قیمت انرژی نیز افت کرده، منطقی نیست. زمانی که این دیدگاه به برداشت غالب بازار تبدیل شود، دلار تضعیف خواهد شد؛ چرا که تعداد زیادی از موقعیتهای خرید سنگین دلار تحت فشار قرار میگیرند و بازده اوراق کوتاهمدت نیز دوباره به سمت نرخهای مورد انتظار فدرال رزرو حرکت خواهد کرد.
با این حال، تا زمانی که مسیر سیاست پولی فدرال رزرو شفافتر نشود، هانسن معتقد است طلا همچنان فاصله زیادی برای جبران کاهشهای اخیر دارد؛ زیرا قیمتها هنوز حدود ۲۶ درصد پایینتر از اوج ژانویه قرار دارند.
حمایت زیر سطح ۴۰۰۰ دلار تاکنون حفظ شده است، اما بازگشت قیمت به محدوده ۴۲۰۰ دلار در هفته گذشته با موج جدیدی از فروش مواجه شد؛ موضوعی که نشان میدهد برخی سرمایهگذاران همچنان از افزایش قیمتها برای کاهش سرمایهگذاری خود با بازار استفاده میکنند. چنین رفتاری پس از یک اصلاح عمیق معمول است و توضیح میدهد چرا تشکیل یک کف پایدار در بازار میتواند زمانبر باشد.
✔️ بیشتر بخوانید: احتمال بازگشت قیمت طلا در نیمه دوم سال ۲۰۲۶
وی افزود: از منظر تکنیکال، میانگین متحرک ۲۰۰ روزه در نزدیکی سطح ۴۴۸۵ دلار نخستین مقاومت مهم پیش روی طلا محسوب میشود. پس از آن، سطح بازگشت ۳۸.۲ درصدی فیبوناچی از اصلاح حدود ۱۶۵۰ دلاری قیمت طلا بین ژانویه تا ژوئن، در محدوده ۴۵۷۴ دلار قرار دارد. عبور از این سطوح میتواند چشمانداز تکنیکال بازار را بهبود بخشد. تا پیش از آن، حرکت صعودی فعلی بیشتر باید بهعنوان تلاش بازار برای ساختن یک کف حمایتی در نظر گرفته شود.
نقره نیز نشانههایی از بهبود نشان میدهد
در کنار افزایش خوشبینی نسبت به طلا، هانسن اعلام کرد که از رفتار اخیر قیمت نقره نیز نشانههای مثبتی دریافت کرده است؛ هرچند قیمت این فلز روز دوشنبه در سطح ۶۳.۲۷ دلار به ازای هر اونس محدود شد.
آخرین موج فروش در بازار نقره پیش از رسیدن به حمایت کلیدی در محدوده میانی ۵۰ دلار متوقف شد و بازگشت بعدی قیمت، نقره را دوباره به بالای ۶۰ دلار رساند. این حرکت امیدوارکننده است، اما مانند طلا، نقره نیز همچنان مسیر زیادی برای ترمیم آسیبهای تکنیکال و روانی ایجادشده طی ماههای گذشته دارد.
هانسن افزود: نقره ترکیبی از حساسیت کلان اقتصادی طلا و شرایط بنیادی محدودتر را ارائه میدهد. کسری عرضه چندساله و افزایش تقاضای صنعتی، حمایت ساختاری برای این فلز ایجاد کردهاند؛ اما بازار نقره بسیار کوچکتر از طلا است و بیشتر تحت تأثیر جریانهای سرمایه قرار دارد. همین موضوع باعث میشود نقره در زمان بهبود شرایط برای سرمایهگذاران دنبالکننده روندها جذابتر باشد، اما در زمان تغییر احساسات بازار نیز با موجهای شدیدتر فروش مواجه شود.
✔️ بیشتر بخوانید: بازگشت طلا از کف ۸ ماهه؛ چگونه آمارهای ضعیف اشتغال آمریکا به سود فلز زرد تمام شد؟
