بانک جیپی مورگان در جدیدترین گزارش خود هشدار داده که وزارت خزانهداری آمریکا منابع نقدینگی بسیار محدودی برای مداخله مشترک با ژاپن جهت حمایت از ین دارد. ذخایر ارزی واشنگتن در مقایسه با حجم مداخلههای میلیاردی توکیو بسیار کوچک است؛ موضوعی که نشان میدهد حمایتهای لفظی واشنگتن بیشتر جنبه نمادین دارد تا قدرت واقعی بازار.
البته اگر آمریکا دست به اقدامات غیرمعمول بزند، میتواند ظرفیت خود را تا ۱۸۷ میلیارد دلار (و با ورود فدرال رزرو تا دو برابر آن) بالا ببرد؛ اما جیپی مورگان تاکید کرده که مداخله نامحدود آمریکا به دلیل نیاز به مجوز کنگره تقریباً غیرممکن است و بار اصلی نجات ین همچنان روی دوش ژاپن خواهد بود.
چرا تحلیل جیپی مورگان برای معاملهگران ارز اهمیت دارد؟
- خشاب کوچک صندوق خزانهداری: صندوق تثبیت ارز آمریکا (ESF) تا ماه ژوئن تنها حدود ۱۳ میلیارد یورو و ۲۵.۵ میلیارد دلار داراییهای ارزی دیگر داشته است؛ رقمی بسیار ناچیز در مقایسه با مداخلات ۳۵ تا ۶۰ میلیارد دلاری ژاپن.
- راهکارهای غیرمعمول برای پر کردن دست ترامپ: آمریکا میتواند با نقد کردن حق برداشت مخصوص (SDR) در صندوق بینالمللی پول و سواپهای ارزی، ظرفیت مداخله خود را به ۱۸۷ میلیارد دلار برساند.
- نقش کلیدی فدرال رزرو: ورود مستقیم فدرال رزرو میتواند ظرفیت مداخله آمریکا را تا دو برابر افزایش دهد، اما جیپی مورگان شانس چنین سناریویی را پایدار نمیداند.
- بازگشت بار سنگین به توکیو: این تحلیل به تریدرها سیگنال میدهد که واشنگتن نمیتواند چک سفیدامضا به ژاپن بدهد و روند بعدی ین بیشتر به تصمیمات بانک مرکزی ژاپن (BOJ) وابسته است نه کمکهای آمریکا.
