غول سرمایهگذاری پیمکو (PIMCO) در جدیدترین گزارش تحلیلی خود، آمار اخیر تورم هسته PCE (شاخص محبوب فدرال رزرو) را زیر سوال برد. پیمکو مدعی است صعود نرخ تورم هسته PCE به ۳.۳ درصد، صرفاً یک «خطای آماری و نویز دادهای» ناشی از بخشهای وابسته به هوش مصنوعی است و نشاندهنده همهگیر شدن فشار قیمتها در اقتصاد آمریکا نیست.
طبق محاسبات پیمکو، نرخ واقعی و زیرپوستی تورم در آمریکا بین ۲.۲ تا ۲.۸ درصد قرار دارد؛ رقمی که کاملاً با هدفگذاری فدرال رزرو همخوانی دارد.
چطور هوش مصنوعی آمار تورم PCE را دستکاری کرده است؟
انحراف در دو بخش مدیریت سبد سرمایهگذاری و نرمافزار: اختلاف میان تورم PCE و تورم CPI عمدتاً زیر سر دو بخش است. نخست، کارمزد مدیریت سبد داراییها که بر اساس درصدی از ارزش کل داراییها حساب میشود؛ با رونق بورس و صعود سهام فناوری، ارزش داراییها بالا رفته و این موضوع به صورت کاذب در آمارها به عنوان تورم ثبت شده است! دوم، قیمتگذاری نرمافزارها است که ارتقای کیفیت ناشی از AI و خدمات ابری هنوز در مدلهای آماری قدیمی لحاظ نشده است.
تغییر فرمول محاسباتی توسط اداره تحلیلهای اقتصادی (BEA): پیمکو اشاره کرده که خود اداره BEA قرار است اصلاحاتی در روششناسی محاسبات انجام دهد که به تنهایی نرخ تورم PCE را ۰.۲ تا ۰.۳ درصد کاهش خواهد داد.
هماهنگی هزینه نیروی کار با تورم ۲ درصدی: پیمکو تاکید میکند که تورم هزینه نیروی کار به ازای هر واحد تولید (Unit Labor Cost) دقیقاً روی مرز ۲ درصد فدرال رزرو حرکت میکند؛ فاکتوری حیاتی که نشان میدهد تورم ساختاری کاملاً مهار شده است.
سیگنال به فدرال رزرو؛ نیازی به افزایش نرخ بهره نیست: با توجه به این انحرافات آماری، پیمکو معتقد است فدرال رزرو نیازی به اتخاذ مواضع هاوکیش (انقباضی) یا افزایش مجدد نرخ بهره ندارد و نرخها در سطح فعلی ثابت باقی خواهند ماند.
