آیا مرکز داده می‌تواند AMD را به رقیب واقعی Nvidia تبدیل کند؟

شرکت AMD در حال تجربه یکی از مهم‌ترین تغییرات ساختاری تاریخ خود است؛ تغییری که این شرکت را از یک تولیدکننده متنوع تراشه به یکی از بازیگران اصلی زیرساخت هوش مصنوعی جهان تبدیل می‌کند.

داده‌های مالی اخیر AMD نشان می‌دهد که مرکز داده دیگر تنها یکی از بخش‌های فعالیت شرکت نیست، بلکه به ستون اصلی رشد آن تبدیل شده است. در سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۶، محصولات مرکز داده شامل پردازنده‌های سروری EPYC و پردازنده‌های گرافیکی Instinct مورد استفاده در محاسبات هوش مصنوعی، حدود ۶.۷ میلیارد دلار درآمد ایجاد کردند.

این رقم از مجموع ۱۱.۵ میلیارد دلار درآمد کل AMD در این دوره، معادل حدود ۵۸ درصد فروش شرکت بود؛ در حالی که تنها یک سال قبل، سهم این بخش حدود ۴۲ درصد بود.

این تغییر سریع نتیجه تفاوت شدید میان نرخ رشد بخش‌های مختلف AMD است. در سه‌ماهه دوم، درآمد مرکز داده نسبت به سال گذشته ۱۰۷ درصد افزایش یافت، اما مجموع سایر فعالیت‌های شرکت شامل پردازنده‌های شخصی، تراشه‌های بازی و محصولات صنعتی تنها حدود ۸ درصد رشد کرد. همین فاصله بزرگ باعث شده ترکیب درآمد AMD در هر فصل بیشتر به سمت هوش مصنوعی و زیرساخت‌های پردازشی سنگین حرکت کند.

مرکز داده؛ موتور اصلی رشد AMD

رشد AMD در سال‌های اخیر ارتباط مستقیمی با افزایش تقاضای جهانی برای زیرساخت هوش مصنوعی دارد. شرکت‌های بزرگ فناوری برای توسعه مدل‌های هوش مصنوعی، به حجم عظیمی از توان پردازشی نیاز دارند و همین موضوع باعث شده رقابت میان AMD و اینویدیا وارد مرحله جدیدی شود.

در سه‌ماهه دوم، درآمد مرکز داده AMD از حدود ۳.۲ میلیارد دلار در سال گذشته به ۶.۷ میلیارد دلار رسید؛ یعنی تقریباً بیش از دو برابر شد. در مقابل، بخش‌های دیگر عملکرد بسیار متفاوتی داشتند. درآمد پردازنده‌های شخصی با رقم ۳.۱ میلیارد دلار حدود ۲۳ درصد رشد کرد، بخش صنعتی نیز ۱۹ درصد افزایش یافت، اما حوزه بازی با کاهش ۳۱ درصدی مواجه شد.

این ترکیب نشان می‌دهد که حتی اگر برخی بخش‌های سنتی AMD با فشار مواجه شوند، رشد هوش مصنوعی می‌تواند همچنان مسیر کلی شرکت را صعودی نگه دارد.

مدیریت AMD نیز این روند را تأیید کرده است. لیزا سو، مدیرعامل شرکت، اعلام کرده که انتظار دارد درآمد بخش مرکز داده در سال ۲۰۲۷ بیش از دو برابر سال قبل شود.

Helios؛ شرط بزرگ AMD برای رقابت هوش مصنوعی

بخش مهمی از امیدهای AMD به نسل جدید سامانه‌های هوش مصنوعی این شرکت یعنی Helios وابسته است.

این سامانه که بر پایه تراشه‌های سری MI400 ساخته شده، یک سیستم کامل برای پردازش‌های سنگین هوش مصنوعی محسوب می‌شود و قرار است در رقابت مستقیم با راهکارهای پیشرفته شرکت انویدیا وارد بازار شود.

طبق اعلام مدیریت AMD، تولید Helios آغاز شده و نخستین ارسال‌ها از پایان سال ۲۰۲۶ شروع خواهد شد؛ سپس روند افزایش تولید در سه‌ماهه چهارم و سال ۲۰۲۷ شتاب خواهد گرفت.

اهمیت این موضوع زمانی بیشتر مشخص می‌شود که بدانیم شرکت‌های بزرگی مانند OpenAI، Meta و آنتروپیک قراردادهای چند میلیارد دلاری برای استفاده از تراشه‌های AMD امضا کرده‌اند.

OpenAI توافق کرده تا ۶ گیگاوات از پردازنده‌های گرافیکی AMD را استفاده کند که نخستین مرحله آن شامل یک گیگاوات از تراشه‌های MI450 خواهد بود. متا نیز قرارداد مشابهی برای ۶ گیگاوات ظرفیت پردازشی امضا کرده است و آنتروپیک نیز برنامه استفاده از حداکثر ۲ گیگاوات توان پردازشی AMD را دارد.

این قراردادها نشان می‌دهند AMD دیگر تنها یک رقیب کوچک‌تر در بازار هوش مصنوعی نیست، بلکه به یکی از تأمین‌کنندگان اصلی زیرساخت نسل جدید فناوری تبدیل شده است.

آیا سهم مرکز داده از ۷۰ درصد عبور می‌کند؟

بر اساس محاسبات انجام‌شده، اگر روند فعلی ادامه پیدا کند، مرکز داده می‌تواند در سال ۲۰۲۷ بیش از ۷۰ درصد درآمد AMD را تشکیل دهد.

در سه‌ماهه دوم ۲۰۲۶، درآمد مرکز داده حدود ۱.۴ برابر سایر بخش‌های شرکت بود. برای رسیدن به سهم ۷۰ درصدی، این بخش باید حدود ۲.۳ برابر سایر فعالیت‌های AMD رشد کند.

اگر رشد مرکز داده در سال آینده از ۱۰۷ درصد فعلی به حدود ۹۰ درصد کاهش پیدا کند و سایر بخش‌ها تنها حدود ۸ درصد رشد داشته باشند، درآمد مرکز داده در سه‌ماهه دوم ۲۰۲۷ می‌تواند به حدود ۱۲.۸ میلیارد دلار برسد.

در همین شرایط، سایر بخش‌های AMD حدود ۵.۲ میلیارد دلار درآمد خواهند داشت؛ یعنی سهم مرکز داده به حدود ۷۱ درصد کل درآمد می‌رسد. حتی اگر رشد مرکز داده بیشتر کاهش یابد و به حدود ۸۵ درصد برسد، باز هم احتمال عبور از مرز ۷۰ درصد در سال ۲۰۲۷ وجود دارد.

“

«رشد AMD در بازار هوش مصنوعی نشان می‌دهد رقابت آینده صنعت تراشه تنها به قدرت طراحی سخت‌افزار محدود نمی‌شود، بلکه توانایی شرکت‌ها در ساخت یک اکوسیستم کامل از تراشه، نرم‌افزار و همکاری با غول‌های فناوری تعیین‌کننده خواهد بود. با این حال، سرمایه‌گذاران باید میان «رشد واقعی کسب‌وکار» و «انتظارات بسیار بالای بازار» تفاوت قائل شوند؛ زیرا حتی بهترین شرکت‌های فناوری نیز زمانی که بخش بزرگی از آینده در قیمت سهام آنها پیش‌خور شده باشد، فضای خطای محدودی خواهند داشت. AMD امروز یکی از مهم‌ترین برندگان موج هوش مصنوعی است، اما موفقیت نهایی آن به توانایی تبدیل قراردادهای بزرگ به درآمد پایدار و حفظ مزیت رقابتی در برابر Nvidia بستگی دارد.»

بابک شیری

چه چیزی می‌تواند این پیش‌بینی را تغییر دهد؟

مهم‌ترین ریسک این سناریو نه کاهش تقاضای هوش مصنوعی، بلکه عملکرد بهتر سایر بخش‌های AMD است. برای مثال، اگر بازار رایانه‌های شخصی وارد یک دوره رونق جدید شود و بخش پردازنده‌های شخصی رشد ۳۰ درصدی را تجربه کند، سهم مرکز داده ممکن است کمی دیرتر از انتظار از مرز ۷۰ درصد عبور کند.

همچنین توقف یا تأخیر در تولید و عرضه Helios می‌تواند مهم‌ترین تهدید برای این پیش‌بینی باشد. اگر رشد مرکز داده به دلیل مشکلات تولید یا تأخیر در ارسال‌ها به حدود ۵۰ درصد کاهش پیدا کند، سهم این بخش ممکن است در اواسط ۲۰۲۷ تنها به حدود ۶۶ درصد برسد و عبور از ۷۰ درصد به سال ۲۰۲۸ منتقل شود.

با این حال، با توجه به قراردادهای بزرگ AMD و رشد شدید تقاضای هوش مصنوعی، سناریوی اصلی همچنان رشد سریع مرکز داده است.

ارزش‌گذاری بالا؛ چالش سرمایه‌گذاران AMD

بازار سهام تاکنون بخش زیادی از موفقیت آینده AMD را در قیمت سهام لحاظ کرده است. سهام AMD در محدوده حدود ۴۷۷ دلار معامله شده و ارزش بازار شرکت به حدود ۷۸۰ میلیارد دلار رسیده است.

این شرکت با نسبت قیمت به سود آینده حدود ۳۰ برابر سود سال ۲۰۲۷ معامله می‌شود؛ رقمی که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران انتظار ادامه رشد سریع درآمد و سودآوری را دارند.

رشد درآمد پیش‌بینی‌شده حدود ۴۱ درصدی و جایگاه AMD در بازار هوش مصنوعی باعث شده این ارزش‌گذاری برای برخی سرمایه‌گذاران قابل توجیه باشد.

اما در مقابل، هرگونه کاهش سرعت رشد یا مشکل در اجرای برنامه Helios می‌تواند فشار قابل‌توجهی بر سهام شرکت ایجاد کند؛ زیرا انتظارات بازار بسیار بالا رفته است.

در ترجمه برخی نقاط این گزارش از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است.