با ناتوانی نقره در تثبیت قیمت بالای ۸۰ دلار به ازای هر اونس، یکی از بانکهای کانادایی بار دیگر به گرفتن موقعیت فروش در بازار روی آورده است.
«روز چهارشنبه، تحلیلگران بازار کامودیتی در مؤسسه TD Securities جدیدترین معامله خود را منتشر کردند و اعلام کردند که با اتخاذ موقعیت فروش در قراردادهای آتی نقره، انتظار دارند با متعادل شدن تدریجی عوامل بنیادی بازار، قیمتها طی سه ماه آینده بهطور محسوسی کاهش یابد.»
«دنیل غالی، استراتژیست ارشد بازار کامودیتی در TD Securities، در تازهترین گزارش کامودیتی خود اعلام کرد که یک موقعیت فروش در قراردادهای آتی نقره ماه مارس را در سطح ۷۸ دلار بهازای هر اونس باز کرده و هدف قیمتی آن را ۴۰ دلار تعیین کرده است. همزمان، این بانک کانادایی حد ضرر این معامله را ۹۲ دلار بهازای هر اونس قرار داده است.»
«قراردادهای آتی نقره تحویل ماه مارس آخرین بار در سطح ۷۷٫۹۴ دلار بهازای هر اونس معامله شدند که نشاندهنده افتی نزدیک به ۴ درصد در همان روز است.»
«معامله فروش از سوی TD Securities در شرایطی انجام شده که این بانک انتظار دارد با اثرگذاری بازمتوازنسازی سالانه شاخصها در سال جدید، فشار فروش قابلتوجهی بر بازار نقره وارد شود؛ فلزی که در سال گذشته نزدیک به ۱۵۰ درصد رشد قیمت را تجربه کرده بود.»
دنیل غالی، استراتژیست ارشد بازار کالا در TD Securities، در یادداشتی گفته است که انتظار دارند طی دو هفته آینده، حدود ۱۳ درصد از کل اوپن اینترستها (Open Interest) در بازار نقره کومکس فروخته شود. این حجم بالای فروش میتواند باعث کاهش شدید قیمت نقره و بازقیمتگذاری مجدد (Repricing) آن شود.
«در عین حال، غالی از تغییر قابلتوجهی در بنیادهای عرضه و تقاضای بازار نیز سخن میگوید. جهش قیمت نقره تا رکورد ۸۴ دلار در ماه گذشته، تا حدی ناشی از اختلال جدی در زنجیره تأمین فیزیکی این فلز گرانبها بود.»
«تقاضای قدرتمند صنعتی طی پنج سال گذشته موجب کسری عرضه شده و فشار قابلتوجهی بر ذخایر موجود در سطح زمین وارد کرده است؛ ازاینرو، TD Securities با توجه به افزایش علاقه سرمایهگذاران، انتظار داشت در بازار شاهد یک شورتاسکوئیز (Short Squeeze) قابلتوجه باشد.»
«با این حال، غالی تأکید کرد که این رشد قیمت بیش از حد بوده و انتظار میرود با افزایش قیمتها، بازار فیزیکی دوباره متعادل شود. او توضیح داد که محرک کاهش قیمت نقره میتواند با تصمیم رئیسجمهور دونالد ترامپ درباره نقش جدید این فلز بهعنوان یک فلز حیاتی فعال شود.»
«مشکلات زنجیره تأمین نقره با تهدید آمریکا به وضع تعرفه بر واردات نقره تشدید شده است. به دلیل این تهدید، جریانهای قابلتوجه نقره که در نیمه اول سال ۲۰۲۵ رخ داد، عمدتاً در داخل ایالات متحده باقی ماندهاند.»
موسسه«TD Securities انتظار ندارد واردات نقره به ایالات متحده مشمول تعرفه شود؛ و در صورت تأیید این موضوع، احتمالاً سیل بزرگی از نقره فیزیکی دوباره به بازار بازخواهد گشت.»
او گفت: «ما انتظار نداریم روی شمشهای نقره تعرفهای وضع شود. نقره موجود در قراضهها و خزانههای خصوصی میتواند دوباره به خزانههای لندن بازگردد و آنها را پر کند. در عین حال، کسری اصلی (Primary Deficit) در بازار نقره همچنان در حال کاهش است، چرا که تقاضا کاهش یافته است. همچنین، زمان لازم برای خالی شدن موجودیها در حال افزایش است. او این موارد را نشانههایی از رسیدن بازار به اوج چرخه (Cycle Top) میداند.
بسیاری از تحلیلگران انتظار ندارند نقره مشمول تعرفه شود، زیرا وضع مالیات مصرفی میتواند بهشدت به بخش تولیدی آمریکا آسیب برساند. تولید نقره در آمریکا قادر به تأمین مصرف داخلی نیست و بعید است بازار شاهد افزایش قابلتوجهی در عرضه باشد.
«این دومین تلاش TD Securities برای اتخاذ موقعیت فروش در نقره خواهد بود. این بانک در ماه اکتبر، زمانی که قیمتها از مرز ۵۰ دلار بهازای هر اونس عبور میکردند، یک موقعیت فروش باز کرد؛ با این حال، این معامله با زیانی نزدیک به ۲٫۴ میلیون دلار بسته شد.»
