سرنوشت طلا به ایران گره خورد؛ پیش‌بینی جدید قیمت طلا و نقره منتشر شد

مسیر قیمت طلا همچنان به سرنوشت تنش‌ها در ایران گره خورده است؛ طلا احتمالا سال را نزدیک ۴ هزار دلار به پایان می‌رساند و نقره در محدوده ۵۵ تا ۶۰ دلار نوسان خواهد کرد.

استون‌ایکس (StoneX) در تازه‌ترین گزارش چشم‌انداز فصلی بازار کامودیتی‌ها که توسط کیتکو منتشر شده و توسط یوتوتایمز بازنویسی و ترجمه شده است، اعلام کرد که مسیر قیمت طلا همچنان به نحوه حل‌وفصل تنش‌های ایران وابسته است. این مؤسسه پیش‌بینی می‌کند بهای هر اونس طلا تا پایان سال در محدوده فعلی، یعنی نزدیک ۴ هزار دلار باقی بماند و نقره نیز همچنان از روند طلا پیروی کرده و در بازه ۵۵ تا ۶۰ دلار به ازای هر اونس معامله شود.

رونا اوکانل، رئیس تحلیل بازارهای اروپا، خاورمیانه، آفریقا (EMEA) و آسیا در استون‌ایکس، در گزارش چشم‌انداز سه‌ماهه سوم این شرکت نوشت: در گزارش قبلی پیش‌بینی کرده بودیم که قیمت طلا تا پایان سال به زیر ۴ هزار دلار خواهد رسید. اما این اتفاق بسیار زودتر از انتظار رخ داد و بازار در اواخر ژوئن به زیر این سطح سقوط کرد؛ چرا که سرمایه‌گذاران تا حد زیادی از ورود سرمایه‌های جدید به بازار خودداری کردند.

اوکانل معتقد است بخش عمده ضعف اخیر قیمت طلا ناشی از تداوم ابهامات پیرامون جنگ با ایران است.

او گفت: «این موضوع همزمان با افت بازارهای سهام تشدید شد؛ به‌طوری که شاخص S&P 500 تنها در یک هفته ابتدایی ژوئن نزدیک به ۵ درصد کاهش یافت. طلا معمولا ابزار پوشش ریسک محسوب می‌شود، اما زمانی که بازار سهام با افت شدید مواجه می‌شود، سرمایه‌گذاران اغلب برای تأمین نقدینگی، بخشی از دارایی‌های طلای خود را نیز می‌فروشند.»

✔️ بیشتر بخوانید: آخرین سنگر طلا؛ آیا سطح ۴۰۰۰ دلار از دست می‌رود؟

به گفته او، در شرایط فعلی می‌توان گفت نقش سنتی طلا به‌عنوان پوشش ریسک در برابر تورم، موقتا جای خود را به نقش آن در مدیریت ریسک داده است.

اوکانل در ادامه با اشاره به انتصاب کوین وارش به ریاست فدرال رزرو آمریکا گفت که با وجود تمایل آشکار دونالد ترامپ به کاهش نرخ بهره، به نظر می‌رسد ترکیب جدید بانک مرکزی همچنان اولویت خود را کنترل تورم قرار داده است.

در حال حاضر به نظر می‌رسد وارش استقلال خود را حفظ خواهد کرد؛ البته نباید فراموش کرد که تصمیم‌گیری در فدرال رزرو توسط کمیته‌ای ۱۲ نفره انجام می‌شود و این نهاد یک پادشاهی نیست.

به گفته او، وارش در شرایطی سکان فدرال رزرو را در دست گرفته که اقتصاد آمریکا همچنان مقاوم و بازار کار نسبتا باثبات است. هرچند او هنوز هدف مشخصی اعلام نکرده، اما از جمله دیدگاه‌هایش کاهش تعداد بیانیه‌های فدرال رزرو است و همچنین علاقه‌ای به انتشار نمودار معروف «دات‌پلات» ندارد؛ موضوعی که ممکن است در آینده حذف شود.

استون‌ایکس معتقد است مهم‌ترین عامل تعیین‌کننده روند طلا همچنان چشم‌انداز نرخ‌های بهره آمریکا است.

اوکانل گفت: بازار قراردادهای سواپ اکنون حدود ۳۰ درصد احتمال می‌دهد که فدرال رزرو در سه‌ماهه چهارم سال نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه افزایش دهد. همچنین با توجه به اینکه آخرین آمار تورم هسته PCE به ۳.۵ درصد رسیده، این احتمال وجود دارد که هدف ۲ درصدی تورم دیگر دست‌یافتنی نباشد.

او افزود: در شرایط فعلی، افزایش نرخ‌های بهره همچنان مانع رشد قیمت طلا است.

آینده طلا به بحران تنگه هرمز وابسته است

اوکانل درباره چشم‌انداز قیمت طلا گفت که بخش مهمی از آینده بازار به امکان دستیابی به یک راه‌حل بلندمدت برای بحران تنگه هرمز بستگی دارد، اما در عین حال تأکید کرد این درگیری‌ها باعث خروج بخش بزرگی از سرمایه‌گذاران سفته‌باز از بازار شده است.

او گفت: تقریبا تمام معامله‌گران کوتاه‌مدت و سفته‌بازان ضعیف طی شش ماه گذشته از بازار خارج شده‌اند و این موضوع فضای بیشتری برای رشد قیمت طلا ایجاد می‌کند. در حال حاضر باید منتظر ماند و دید.»

او همچنین افزود: انتظار نوسانات شدید در هیچ‌یک از دو جهت را نداریم، هرچند از نظر تکنیکال احتمال افت کوتاه‌مدت قیمت وجود دارد. اگر طلا طی چند هفته آینده بتواند محدوده ۴ هزار دلار را حفظ کند، احتمال بازگشت خریداران فیزیکی افزایش خواهد یافت. همچنین بانک‌های مرکزی همچنان به مزایای طلا به‌عنوان ابزار پوشش ریسک و محافظت در برابر کاهش ارزش پول‌های رایج توجه دارند.

بانک‌های مرکزی همچنان خریدار طلا هستند

اوکانل به تازه‌ترین نظرسنجی شورای جهانی طلا از بانک‌های مرکزی اشاره کرد که با ثبت ۷۶ پاسخ، رکورد جدیدی را به ثبت رساند.

به گفته او: ۸۹ درصد بانک‌های مرکزی انتظار دارند ذخایر طلای بانک‌های مرکزی جهان طی ۱۲ ماه آینده افزایش یابد. ۴۵ درصد نیز پیش‌بینی می‌کنند ذخایر طلای خودشان افزایش پیدا کند. تنها یک درصد انتظار کاهش ذخایر خود را دارند.

در افق پنج‌ساله نیز: ۷۸ درصد معتقدند سهم طلا از کل ذخایر ارزی افزایش خواهد یافت. ۵ درصد نیز انتظار افزایش قابل‌توجه این سهم را دارند.

✔️ بیشتر بخوانید: آیا طلا آماده شکست مقاومت ۴۲۰۰ دلاری است؟

اوکانل افزود: خرید تجمعی نزدیک به ۴ هزار تن طلا توسط بانک‌های مرکزی طی چهار سال گذشته، یکی از مهم‌ترین محرک‌های تقاضای فیزیکی بازار بوده است؛ اما آنچه اهمیت بیشتری دارد، شناخت انگیزه‌های این خریدها است.

به اعتقاد او، اگر اکثر بانک‌های مرکزی اکنون بیش از هر چیز به نرخ‌های بهره توجه دارند و پس از آن مسائل ژئوپلیتیکی و تورم را مدنظر قرار می‌دهند، این موضوع کاملا با تحلیل استون‌ایکس درباره محرک‌های اصلی بازار طلا همخوانی دارد.

با توجه به اینکه احتمال نمی‌رود فدرال رزرو پیش از سه‌ماهه چهارم اقدامی انجام دهد و بانک مرکزی اروپا نیز احتمالا افزایش بیشتری در نرخ بهره نخواهد داشت، شرایط جالبی برای مسیر قیمت طلا شکل گرفته است.

او در نهایت پیش‌بینی کرد: احتمالا طلا سال جاری را در محدوده قیمت‌های فعلی به پایان خواهد رساند، اما تا آن زمان نوساناتی در اطراف سطح ۴ هزار دلار خواهیم داشت.

اوکانل همچنین به تحقیقات اختصاصی استون‌ایکس درباره بازار طلای چین اشاره کرد؛ تحقیقی که شامل بررسی ۱۱ سال تولید معادن، بازیافت، مصرف طلا، خریدهای بانک مرکزی چین و واردات خالص این کشور است.

او گفت: بر کسی پوشیده نیست که بانک مرکزی چین همیشه تغییرات ذخایر طلای خود را همزمان با انجام خریدها اعلام نکرده است.

به گفته او، جمع‌بندی داده‌های مربوط به عرضه و تقاضای داخلی چین از وجود کسری حدود ۴ هزار تنی حکایت دارد؛ موضوعی که می‌تواند نشان دهد دولت چین طی سال‌های اخیر طلا خریداری کرده، اما لزوما همه آن را مستقیما وارد ذخایر رسمی بانک مرکزی نکرده است.

نقره همچنان از طلا پیروی می‌کند

اوکانل در ادامه به بازار نقره پرداخت و گفت که در ماه‌های اخیر حرکت قیمت نقره تقریبا کاملا همسو با طلا بوده است.

تنها ۲۸ درصد از تولید معادن نقره به قیمت این فلز وابسته است؛ چرا که بخش عمده نقره به‌عنوان محصول جانبی استخراج مس، سرب، روی و طلا تولید می‌شود.

✔️ بیشتر بخوانید: آیا طلا دوباره رکورد می‌زند؟ پاسخ جی‌پی مورگان به این سوال بزرگ

انتظار داریم نقره در کوتاه‌مدت همچنان از روند طلا پیروی کند؛ به این معنا که در آینده قابل پیش‌بینی در محدوده ۵۵ تا ۶۰ دلار نوسان خواهد کرد، هرچند مانند همیشه نوسانات آن از طلا بیشتر خواهد بود.

به اعتقاد استون‌ایکس، چند عامل کلیدی در سال‌های آینده تقاضای نقره را تقویت خواهند کرد:

• توسعه هوش مصنوعی که نیاز به استفاده بیشتر از فلزات گران‌بها در تراشه‌ها دارد.
• برقی‌سازی ناوگان خودروها؛ هرچند برخی شرکت‌ها زمان‌بندی پروژه‌های خودروهای برقی را به تعویق انداخته یا بخشی از آنها را متوقف کرده‌اند.
• صنعت سلول‌های خورشیدی که در حال حاضر با مازاد عرضه روبه‌روست، اما انتظار می‌رود این عدم تعادل به‌تدریج برطرف شود.

این عوامل نشان می‌دهد که در بلندمدت تقاضای صنعتی نقره افزایش خواهد یافت، در حالی که ظرفیت رشد عرضه معادن محدود است.

به گفته او، تنها عاملی که می‌تواند تا حدی فشار بازار را کاهش دهد، افزایش عرضه نقره حاصل از بازیافت است.

او همچنین پیش‌بینی کرد که طی دو تا سه سال آینده ممکن است نسبت قیمت طلا به نقره اهمیت کمتری پیدا کند و در مقابل، میزان مصرف صنعتی نقره به عامل اصلی تعیین‌کننده قیمت تبدیل شود؛ موضوعی که در شرایط افزایش کسری عرضه، نقش مهمی در کشف قیمت و ایجاد تعادل بازار خواهد داشت.

مهم‌ترین عوامل صعودی و نزولی بازار

استون‌ایکس مهم‌ترین عوامل حمایت‌کننده قیمت طلا و نقره را شامل موارد زیر می‌داند:

• تشدید دوباره تنش‌ها در خاورمیانه
• ادامه تنش‌های جنگ اوکراین
• صدور رأی دیوان عالی آمریکا به نفع رئیس‌جمهور در پرونده کووک
• تداوم خرید و حمایت بانک‌های مرکزی از بازار طلا

در مقابل، مهم‌ترین ریسک‌های نزولی برای فلزات گران‌بها عبارت‌اند از:

• تثبیت و پایدار شدن آتش‌بس
• ادامه ضعف بازارهای سهام
• تشدید سیاست‌های انقباضی بانک‌های مرکزی
• اتخاذ رویکرد انقباضی‌تر (هاوکیش) از سوی فدرال رزرو پس از تغییر ریاست این نهاد.

✔️ بیشتر بخوانید: طلای ۴۵۰۰ دلاری؛ سناریوی برنستین برای پایان سال ۲۰۲۶