بازده اوراق خزانهداری ۳۰ ساله آمریکا روز سهشنبه به ۵.۳۲۷ درصد رسید و به بالاترین سطح خود در ۱۹ سال گذشته صعود کرد؛ زیرا بنبست در مذاکرات برای پایان جنگ آمریکا و ایران و نگرانی از تشدید درگیریها، قیمت نفت را به بالای ۹۰ دلار رساند و نگرانیها درباره تورم را افزایش داد.
همزمان، نگرانی درباره افزایش هزینههای مالی دولت آمریکا و حجم انتشار بدهی نیز فشار مضاعفی بر بازار اوراق وارد کرده است. این تحولات در حالی رخ داده که سرمایهگذاران همچنان در حال هضم مجموعهای از دادههای نسبتاً ضعیف اقتصاد آمریکا هستند؛ دادههایی که باعث شده معاملهگران انتظارات خود درباره افزایش نرخ بهره را کاهش دهند.
در بازار جهانی اوراق نیز فشار فروش گسترش پیدا کرده است؛ بهطوری که بازده اوراق دولتی ژاپن، آلمان و فرانسه نیز به بالاترین سطوح چندساله رسیدهاند.
- بازده اوراق ۳۰ ساله آمریکا به ۵.۳۲۷ درصد رسید: این بالاترین سطح در ۱۹ سال گذشته و از سال ۲۰۰۷ تاکنون بیسابقه بوده است.
- نفت بالای ۹۰ دلار به نگرانی تورمی دامن زد: بنبست مذاکرات آمریکا و ایران و نگرانی از تشدید درگیریها، در کنار وضعیت تنگه هرمز، فشار بر قیمت انرژی را افزایش داده است.
- افزایش بدهی آمریکا و انتشار سنگین اوراق فشار ایجاد کرده است: رشد کسری بودجه آمریکا و استقراض سنگین شرکتهای بزرگ فناوری باعث شده سرمایهگذاران برای خرید اوراق، بازده بیشتری مطالبه کنند.
- فشار فروش به بازارهای جهانی اوراق سرایت کرد: بازده اوراق ۱۰ساله ژاپن به اوج ۳۰ساله رسید و بازده اوراق آلمان و فرانسه نیز به بالاترین سطوح چندین سال اخیر صعود کرد.
بازده اوراق ۳۰ ساله آمریکا به اوج ۱۹ساله رسید
بازده اوراق ۱۰ ساله خزانهداری آمریکا نیز روز سهشنبه ۱.۷ نقطه پایه افزایش یافت و به ۴.۷۳۹ درصد رسید.
اما حرکت اصلی در بخش بلندمدت بازار رخ داد. بازده اوراق ۳۰ ساله آمریکا تا ۵.۳۲۷ درصد افزایش یافت؛ سطحی که از سال ۲۰۰۷ تاکنون مشاهده نشده بود.
افزایش بازده اوراق به معنای کاهش قیمت آنهاست و حرکت اخیر نشان میدهد سرمایهگذاران برای نگهداری بدهیهای بلندمدت آمریکا، بازده بیشتری مطالبه میکنند.
✔️ بیشتر بخوانید: دلار از کف برگشت؛ آیا نفت و بازده اوراق مسیر فدرال رزرو را تغییر میدهند؟
چرا بازده اوراق آمریکا بالا رفته است؟
به گفته واسو منون، مدیرعامل بخش استراتژی سرمایهگذاری در OCBC، چند عامل همزمان در افزایش بازده اوراق خزانهداری نقش دارند.
از جمله این عوامل میتوان به رقابت بر سر سرمایه از سوی شرکتهای بزرگ فناوری و زیرساختهای هوش مصنوعی، افزایش کسری بودجه آمریکا و تغییر رویکرد کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، به سمت سیاستگذاری کمتر شفاف اشاره کرد.
منون هشدار داد که افزایش بازده اوراق بلندمدت آمریکا ریسکی است که سرمایهگذاران باید در ادامه مسیر آن را در نظر داشته باشند. از نگاه او، سرمایهگذاران بازار اوراق میتوانند برای مدیریت این ریسک، تمرکز بیشتری بر اوراق با سررسید کوتاهتر داشته باشند.
انتشار سنگین بدهی آمریکا و شرکتهای فناوری
افزایش شدید استقراض شرکتهای بزرگ فناوری نیز به یکی از عوامل مهم فشار بر بازار اوراق تبدیل شده است.
سرمایهگذاران میگویند رشد استقراض شرکتهای بزرگ فناوری، در شرایطی که دولتها همچنان هزینههای سنگینی انجام میدهند، باعث شده تقاضا برای بازده بالاتر افزایش پیدا کند.
به بیان ساده، زمانی که حجم زیادی اوراق وارد بازار میشود، خریداران برای جذب این عرضه عظیم، بازده بیشتری مطالبه میکنند.
این موضوع در کنار افزایش نگرانیها درباره وضعیت مالی دولت آمریکا، فشار بیشتری بر بازده اوراق بلندمدت وارد کرده است.
نگرانی از افزایش بدهی آمریکا بیشتر شد
نگرانی سرمایهگذاران تنها به حجم انتشار اوراق محدود نمیشود. ریسک تورم نیز بار دیگر به یکی از دغدغههای اصلی بازار تبدیل شده است.
تنگه هرمز همچنان عملاً بسته باقی مانده و مذاکرات برای پایان درگیری آمریکا و ایران نیز به بنبست رسیده است. در چنین شرایطی، نفت خام بار دیگر به بالای ۹۰ دلار در هر بشکه صعود کرده و نگرانی از فشارهای تورمی افزایش یافته است.
ایران اعلام کرده است که در صورت شکست تلاشها برای دستیابی به یک پایان دائمی برای جنگ، سیاست خود را به سمت یک رویکرد «کاملاً تهاجمی» تغییر خواهد داد. این موضع پس از آن مطرح شد که واشنگتن اعلام کرد قصد تمدید توافق آتشبس ماه ژوئن را ندارد.
به گفته Thierry Wizman، استراتژیست جهانی بازار فارکس و نرخهای بهره در Macquarie، در کوتاهمدت و میانمدت، بهترین سناریو این است که اختلافات دو طرف بر سر تنگه هرمز همچنان مانع جریان نفت خام باقی بماند.
اما بدترین سناریو از نگاه او، ازسرگیری ناگهانی درگیری نظامی است.
حراج اوراق خزانهداری نیز زنگ خطر را به صدا درآورد
دو حراج اخیر اوراق خزانهداری آمریکا نیز توجه بازار را به خود جلب کرده است.
اوراق ۱۰ ساله در آخرین حراج با بازده ۴.۶۸۳ درصد به فروش رسید؛ بالاترین سطح در ۱۹ سال گذشته.
در حراج اوراق ۳۰ ساله نیز بازده نهایی به ۵.۲۱۶ درصد رسید که بالاترین سطح در ۲۵ سال گذشته بود.
این ارقام نشان میدهند نگرانی سرمایهگذاران درباره بازار بدهی آمریکا فقط به معاملات ثانویه محدود نیست و در حراجهای جدید اوراق نیز خود را نشان میدهد.
Anthony Saglimbene، استراتژیست ارشد بازار در Ameriprise Financial، میگوید طی بیشتر ۱۵ سال گذشته، سرمایهگذاران در بازاری فعالیت میکردند که نرخهای بهره باثبات یا کاهشی، بهطور مداوم از رشد قیمت سهام حمایت میکرد.
اما از نگاه او، حراجهای هفته گذشته یادآوری کردند که این شرایط در حال تغییر است.
او گفت سرمایهگذاران در مورد انتشار اوراق بلندمدت خزانهداری آمریکا، بیش از گذشته روی افزایش حجم بدهی دولت و نبود انضباط مالی در آمریکا تمرکز کردهاند.
فشار فروش به بازار اوراق اروپا و ژاپن هم سرایت کرد
افزایش بازده اوراق تنها به آمریکا محدود نماند.
در ژاپن، بازده اوراق ۱۰ ساله دولتی به بالاترین سطح در ۳۰ سال گذشته رسید.
در اروپا نیز قراردادهای آتی اوراق دولتی آلمان و فرانسه حدود ۰.۲ درصد کاهش یافتند.
بازده اوراق ۱۰ ساله آلمان روز دوشنبه به بالاترین سطح از مه ۲۰۱۱ رسید و بازده اوراق ۱۰ ساله فرانسه نیز به بالاترین سطح در ۱۷ سال گذشته صعود کرد.
این حرکت هماهنگ نشان میدهد بازارهای اوراق در چند اقتصاد بزرگ جهان همزمان با فشار ناشی از تورم، افزایش عرضه بدهی و نگرانیهای مالی مواجه شدهاند.
