در یک نگاه
  • قیمت طلا برای سومین روز متوالی کاهش یافت؛ چرا که انتظارات سیاست پولی انقباضی‌تر از سوی فدرال رزرو همچنان بر فضای بازارها سایه انداخته است.
  • پس از انتشار آمار بالاتر از انتظار تورم آمریکا و اظهارات هاوکیش مقام‌های فدرال رزرو، بازارها اکنون افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر را به‌طور کامل در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند.

قیمت طلا (XAUUSD) روز پنجشنبه (21 آبان) به پایین‌ترین سطح خود از ابتدای سال جاری میلادی سقوط کرد؛ چرا که افزایش انتظارات برای تشدید سیاست‌های پولی انقباضی فدرال رزرو، موجب تقویت دلار آمریکا شد.

در زمان نگارش این گزارش، هر اونس طلا در محدوده ۳ هزار و ۸۵۳ دلار معامله می‌شود که نشان‌دهنده افت بیش از ۳ درصدی آن در طول روز است. هم‌زمان، شاخص دلار آمریکا (DXY) که ارزش دلار را در برابر سبدی متشکل از شش ارز معتبر جهانی اندازه‌گیری می‌کند، در محدوده ۱۰۳.۱۰ قرار گرفته و به بالاترین سطح خود از آوریل ۲۰۲۵ رسیده است.

فشار فروش در بازار طلا هم‌زمان با افت شاخص‌های سهام آمریکا تشدید شد؛ اتفاقی که پس از انتشار گزارش‌هایی درباره استعفای جنسن هوانگ، مدیرعامل انویدیا، رخ داد. افت بازار سهام ممکن است برخی سرمایه‌گذاران را به فروش دارایی‌های طلای خود واداشته باشد تا زیان‌های ایجادشده در سایر بخش‌های سبد سرمایه‌گذاری را جبران کنند یا پاسخگوی درخواست‌های افزایش مارجین کال (Margin Call) باشند.

بت همک، رئیس فدرال رزرو کلیولند، روز پنجشنبه اعلام کرد که سیاست پولی باید به سطحی انقباضی‌تر برسد. او همچنین گفت افزایش هزینه‌های انرژی در حال انتقال به سایر قیمت‌ها و ایجاد فشار تورمی در بخش‌های دیگر اقتصاد است.

همک تأکید کرد که افزایش‌های کوچک‌تر نرخ بهره، اختلال کمتری در اقتصاد ایجاد می‌کنند؛ بااین‌حال، اگر فدرال رزرو از تحولات تورمی عقب بماند، ممکن است به افزایش بزرگ‌تری در نرخ بهره نیاز باشد.

کریستوفر والر، عضو هیئت‌مدیره فدرال رزرو، پیش از انتشار گزارش تورم آمریکا در روز سه‌شنبه، احتمال افزایش ۰.۵ درصدی نرخ بهره در ماه دسامبر را مطرح کرده بود. والر گفته بود اگر شاخص قیمت مصرف‌کننده هسته (Core CPI) در ماه اکتبر حدود ۰.۳ درصد یا بیشتر افزایش پیدا کند، ممکن است افزایش نیم واحد درصدی نرخ بهره ضروری باشد.

این سناریو تا حد زیادی محقق شد. شاخص قیمت مصرف‌کننده هسته در مقیاس ماهانه ۰.۳ درصد افزایش یافت که بالاتر از پیش‌بینی ۰.۲ درصدی اقتصاددانان بود. همچنین شاخص کل تورم مصرف‌کننده با رشد ۰.۴ درصدی همراه شد؛ درحالی‌که انتظار می‌رفت افزایش آن به ۰.۳ درصد محدود شود.

بازارها افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر را کاملاً قیمت‌گذاری کردند

تحلیلگران موسسه مالی میتسوبیشی (MUFG) می‌گویند در حال حاضر، بازارها حدود ۲۸ نقطه پایه افزایش نرخ بهره تا ماه دسامبر و ۴۳ نقطه پایه افزایش دیگر تا نشست بعدی در ماه ژانویه را در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند.

به گفته این تحلیلگران، این وضعیت نشان می‌دهد حتی اگر فدرال رزرو در ماه دسامبر نرخ بهره را ۰.۲۵ درصد افزایش دهد، انتظار می‌رود در ابتدای سال آینده نیز به‌سرعت یک افزایش ۰.۲۵ درصدی دیگر را اعمال کند.

استراتژیست‌های بانک ING نیز معتقدند ترکیب اظهارات هاوکیش مقام‌های فدرال رزرو و انتشار آمار تورمی بالاتر از انتظار آمریکا در اوایل هفته، همچنان به تقویت دلار کمک می‌کند. به گفته آن‌ها، شاخص دلار اکنون به سطوح ثبت‌شده در زمان اعلام تعرفه‌های موسوم به «روز آزادی» (آوریل ۲۰۲۵) بازگشته است.

استراتژیست‌های ING همچنین تأکید می‌کنند که افزایش اختلاف نرخ بهره واقعی در سررسیدهای کوتاه‌مدت، همچنان یکی از عوامل اصلی تقویت دلار محسوب می‌شود. آن‌ها معتقدند حرکت صعودی دلار در شرایط کنونی عمدتاً تحت تأثیر انتظارات نرخ بهره قرار دارد و هنوز نشانه‌ای از تقویت بیش‌ازحد ارزش دلار نسبت به ارزش منصفانه کوتاه‌مدت آن دیده نمی‌شود.

چشم‌انداز افزایش نرخ بهره و بالا ماندن هزینه‌های استقراض، از جذابیت طلا کاسته است؛ چرا که در چنین شرایطی سرمایه‌گذاران معمولاً دارایی‌های دارای بازده و سود بهره‌ای را به طلا ترجیح می‌دهند؛ دارایی‌ که سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند.

اکنون توجه معامله‌گران به انتشار شاخص قیمت تولیدکننده آمریکا (PPI) در روز جمعه (22 آبان) معطوف شده است. همچنین قرار است چندین مقام فدرال رزرو در ادامه هفته درباره چشم‌انداز سیاست پولی این کشور اظهارنظر کنند.

تحولات آمریکا و ایران نیز زیر نظر بازارها است

تحولات مربوط به روابط آمریکا و ایران نیز همچنان مورد توجه فعالان بازار قرار دارد.

دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، در پیامی در شبکه اجتماعی تروث سوشال نوشت: «ما به توافق با ایران نیازی نداریم. آن روزها مدت‌ها است که گذشته‌اند.»

در صورتی که تنش‌ها میان دو کشور تشدید شود، احتمال افزایش مجدد قیمت نفت وجود دارد. چنین اتفاقی می‌تواند فشارهای تورمی را برای مدت طولانی‌تری بالا نگه دارد و در نتیجه، بر تصمیمات آتی فدرال رزرو درباره نرخ بهره تأثیر بگذارد.