مورگان استنلی همچنان به هوش مصنوعی خوش‌بین است، اما نه فقط به سازندگان تراشه

مورگان استنلی به سرمایه‌گذاران توصیه می‌کند در بازار هوش مصنوعی از یک استراتژی «دمبلی» استفاده کنند؛ به این معنا که در کنار نگهداری از شرکت‌های منتخب حوزه تراشه و زیرساخت، بخشی از سرمایه نیز به شرکت‌هایی اختصاص یابد که در صنایع مختلف از هوش مصنوعی برای افزایش بهره‌وری و رشد درآمد استفاده می‌کنند.

این بانک سرمایه‌گذاری همچنان شرکت‌هایی مانند انویدیا و برودکام را در میان گزینه‌های برتر بخش تراشه می‌داند، اما معتقد است فرصت‌های بعدی بازار می‌تواند در شرکت‌های نرم‌افزاری و صنایع غیر فناوری، ازجمله سلامت، املاک، حمل‌ونقل و خدمات مصرف‌کننده، شکل بگیرد.

استراتژی دمبلی در بازار هوش مصنوعی

استراتژی پیشنهادی مورگان استنلی به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد همچنان در روند هوش مصنوعی باقی بمانند، اما وابستگی خود را به چند سهم بزرگ سخت‌افزاری کاهش دهند.

در یک سوی این استراتژی، شرکت‌های توانمندساز هوش مصنوعی قرار دارند؛ ازجمله تولیدکنندگان تراشه، مراکز داده و شرکت‌های زیرساختی. در سوی دیگر، شرکت‌هایی قرار می‌گیرند که از هوش مصنوعی در فعالیت‌های روزمره خود استفاده می‌کنند و به‌تدریج آثار مالی این فناوری را در نتایج عملیاتی خود نشان می‌دهند.

بر اساس این دیدگاه، سرمایه‌ای که از سهام پرطرفدار سخت‌افزاری خارج می‌شود، الزاماً از موضوع هوش مصنوعی خارج نخواهد شد؛ بلکه ممکن است به سمت شرکت‌های نرم‌افزاری و صنایع مصرف‌کننده این فناوری حرکت کند. چنین چرخشی می‌تواند به گسترش رشد بازار سهام آمریکا فراتر از شرکت‌های بزرگ فناوری منجر شود.

✔️ بیشتر بخوانید: آیا فدرال رزرو می‌تواند با افزایش نرخ بهره روند صعودی بورس آمریکا را متوقف کند؟

کمبود تراشه‌ها می‌تواند ادامه پیدا کند

مورگان استنلی همچنان معتقد است تقاضا برای توان پردازشی طی سال‌های آینده از عرضه پیشی خواهد گرفت. بااین‌حال، تحلیلگران این بانک بر انتخاب‌گری بیشتر در بخش سخت‌افزار تأکید دارند تا سرمایه‌گذاران بتوانند از فرصت‌های تازه در بخش نرم‌افزار و سایر صنایع استفاده کنند.

جو مور، تحلیلگر بخش نیمه‌رسانا، می‌گوید تقاضای مشتریان مراکز داده همچنان در سطحی بسیار قدرتمند قرار دارد. او انویدیا و برودکام را از گزینه‌های مورد علاقه خود معرفی کرده است؛ زیرا توسعه‌دهندگان مدل‌های هوش مصنوعی همچنان هزینه‌های سنگینی برای زیرساخت محاسباتی انجام می‌دهند.

این تیم تحلیلی انتظار دارد تقاضا برای توان پردازشی سال‌ها بیشتر از عرضه باقی بماند. برخلاف چرخه‌های قبلی فناوری که رهبری بازار معمولاً از یک بخش به بخش دیگر منتقل می‌شد، این بار عواملی مانند کمبود انرژی، مخالفت‌های محلی و موانع سیاسی روند توسعه زیرساخت‌ها را کند کرده‌اند.

در نتیجه، عرضه محدود تراشه و ظرفیت محاسباتی می‌تواند فرصت سودآوری تولیدکنندگان سخت‌افزار را برای مدت طولانی‌تری حفظ کند.

شرکت‌های نرم‌افزاری مورد توجه مورگان استنلی

در بخش نرم‌افزار، آدام وود، تحلیلگر مورگان استنلی، شرکت‌هایی را ترجیح می‌دهد که زیرساخت‌های لازم برای اجرای برنامه‌های هوش مصنوعی را فراهم می‌کنند.

ازجمله گزینه‌های مورد توجه این بانک می‌توان به موارد زیر اشاره کرد:

• Microsoft
• Snowflake
• Datadog
• Cloudflare
• Dynatrace

این شرکت‌ها سیستم‌های زیربنایی، خدمات ابری، ابزارهای پایش داده و شبکه‌هایی را ارائه می‌کنند که بسیاری از برنامه‌های هوش مصنوعی بر بستر آن‌ها اجرا می‌شوند.

✔️ بیشتر بخوانید: بعد از جهش ۱۸۷ درصدی AMD، آیا انویدیا دوباره جذاب‌تر شده است؟

Airbnb و iRhythm؛ نمونه‌هایی از استفاده واقعی از هوش مصنوعی

مورگان استنلی معتقد است مرحله بعدی رشد هوش مصنوعی تنها به تولید تراشه یا ساخت مراکز داده محدود نمی‌شود. شرکت‌هایی در حوزه‌های مختلف نیز در حال استفاده از این فناوری برای کاهش هزینه‌ها، افزایش سرعت خدمات و بهبود تجربه مشتری هستند.

شرکت iRhythm Holdings در حوزه سلامت اعلام کرده است که هوش مصنوعی می‌تواند زمان بررسی پرونده‌های پزشکی توسط پزشکان و کارکنان درمانی را تقریباً نصف کند.

Airbnb نیز اعلام کرده دستیار هوش مصنوعی این شرکت اکنون بدون دخالت نیروی انسانی، ۴۰ درصد از مشکلات کاربران را حل می‌کند و زمان انجام فرایندهای رزرو را به شکل محسوسی کاهش داده است.

این نمونه‌ها نشان می‌دهند که ارزش اقتصادی هوش مصنوعی ممکن است به‌تدریج از شرکت‌های سازنده فناوری به سمت شرکت‌هایی منتقل شود که آن را در عملیات واقعی خود به‌کار می‌گیرند.

صنایع دیگری که باید زیر نظر باشند

مورگان استنلی علاوه بر شرکت‌های فناوری، در برخی صنایع سنتی نیز دیدگاه مثبتی دارد. Home Depot، Procter & Gamble، GE Aerospace و Coca-Cola ازجمله شرکت‌هایی هستند که در این گزارش به‌عنوان استفاده‌کنندگان بالقوه یا بالفعل هوش مصنوعی مورد توجه قرار گرفته‌اند.

حوزه‌های سلامت، املاک، خودروسازی، حمل‌ونقل و خدمات مصرف‌کننده نیز از نگاه تحلیلگران می‌توانند در سال‌های آینده شاهد ورود گسترده‌تر هوش مصنوعی باشند.

ریسک‌های پیش‌روی موج هوش مصنوعی

مهم‌ترین نقطه ضعف این دیدگاه، اتکا به فرضیه ادامه کمبود سخت‌افزار است. عواملی مانند کمبود انرژی، مخالفت جوامع محلی و تصمیم‌های سیاسی می‌توانند روند توسعه مراکز داده را سریع‌تر یا کندتر کنند.

ریسک قانون‌گذاری نیز اکنون در کنار این عوامل قرار گرفته است. نشست روز سه‌شنبه کاخ سفید با مدیران شرکت‌های فناوری درباره هوش مصنوعی می‌تواند یکی از آزمون‌های کوتاه‌مدت برای سنجش مسیر سیاست‌گذاری در این حوزه باشد.

شرکت‌هایی که صرفاً مصرف‌کننده هوش مصنوعی هستند و همچنین شرکت‌های ارائه‌دهنده نرم‌افزارهای زیرساختی، ممکن است نسبت به سازندگان مدل‌های پیشرفته، کمتر در معرض مقررات مستقیم قرار داشته باشند؛ زیرا بخش قابل‌توجهی از هزینه‌های مربوط به توسعه مدل‌های هوش مصنوعی از سوی همین سازندگان انجام می‌شود.

در مجموع، مورگان استنلی پیشنهاد نمی‌کند سرمایه‌گذاران از سهام هوش مصنوعی خارج شوند؛ بلکه توصیه می‌کند دامنه سرمایه‌گذاری خود را گسترش دهند. حفظ بخشی از سهام برتر تراشه و زیرساخت، در کنار افزودن شرکت‌های نرم‌افزاری و مصرف‌کنندگان هوش مصنوعی، می‌تواند راهی برای ادامه حضور در این روند و کاهش تمرکز پرتفوی باشد.

✔️ بیشتر بخوانید: کدام سهام می‌توانند در برابر نرخ بهره بالا مقاومت کنند؟