- بانک ژاپن ممکن است در گزارش فصلی ماه اکتبر اعلام کند تورم پایه تقریباً به هدف ۲ درصدی رسیده است.
- چنین سیگنالی می‌تواند انتظار بازار برای افزایش دوباره نرخ بهره در ماه دسامبر را تقویت کند.
- با وجود احتمال ثابت ماندن نرخ بهره در ماه اکتبر، بانک ژاپن ظاهراً برای ادامه روند انقباض تدریجی سیاست پولی آماده می‌شود.
حتی اگر بانک ژاپن احتمالاً در ماه جاری نرخ بهره را افزایش ندهد، به نظر می‌رسد این بانک در حال آماده‌سازی زمینه برای گام بعدی در مسیر انقباض بیشتر سیاست پولی است.
بر اساس جدیدترین گزارش رویترز و به گفته منابع آگاه از دیدگاه‌های بانک مرکزی، بانک ژاپن ممکن است در چشم‌انداز فصلی ماه اکتبر اعلام کند تورم پایه تقریباً به هدف ۲ درصدی خود رسیده است.
چنین پیامی از نظر نمادین اهمیت زیادی دارد. بانک ژاپن سال‌ها تلاش کرده است تورمی پایدار ایجاد کند و اعلام نزدیک شدن تورم پایه به هدف ۲ درصدی می‌تواند نشان‌دهنده تغییر قابل‌توجهی در فضای سیاست‌گذاری باشد. این موضوع همچنین آمادگی بانک مرکزی برای افزایش دوباره نرخ بهره در ماه‌های آینده را برجسته می‌کند.
این سیگنال به‌تنهایی تضمین نمی‌کند که افزایش نرخ بهره حتماً انجام خواهد شد، اما انتظارات بازار برای افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر را تقویت می‌کند. همچنین می‌تواند این احتمال را مطرح کند که بانک ژاپن در ادامه، سرعت انقباض سیاست پولی خود را افزایش دهد.
منابع مورد اشاره همچنین گفته‌اند تحولات اخیر اقتصادی به توضیح این تغییر لحن کمک می‌کند. سیاست‌گذاران شاهد رشد باثبات دستمزدها، افزایش تورم مصرف‌کننده و تقویت تورم عمده‌فروشی هستند. داده‌های اخیر تورم توکیو و نتایج نظرسنجی تانکان بانک ژاپن نیز اعتماد مقام‌ها را به نزدیک شدن تورم پایه به سطح ۲ درصد افزایش داده است.
با این حال، این گزارش نشان می‌دهد بانک ژاپن پس از افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر، برای حرکت فوری دوباره عجله‌ای ندارد. منابع گفته‌اند «بسیاری» از مقام‌های بانک مرکزی ترجیح می‌دهند در ماه اکتبر رویکردی محتاطانه‌تر اتخاذ کنند و داده‌های بیشتری درباره نحوه انتقال آثار افزایش‌های قبلی نرخ بهره به اقتصاد به دست آورند.
بازارها نیز ظاهراً همین دیدگاه را دنبال می‌کنند. معامله‌گران احتمال ثابت ماندن نرخ بهره بانک ژاپن در ماه اکتبر را حدود ۸۶ درصد برآورد می‌کنند؛ انتظاری که پس از افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر، منطقی به نظر می‌رسد.
اکنون پرسش بزرگ‌تر این است که پس از آن چه اتفاقی رخ خواهد داد.
بازارها در حال حاضر احتمال افزایش دوباره نرخ بهره تا ماه دسامبر را حدود ۶۴ درصد در نظر گرفته‌اند. هرگونه تأیید رسمی مبنی بر اینکه تورم پایه عملاً به هدف ۲ درصدی رسیده است، می‌تواند از این دیدگاه حمایت کند.
این وضعیت همچنین با روند تدریجی انقباض سیاست پولی بانک ژاپن همخوانی دارد. بانک مرکزی پیش‌تر در ماه ژوئن و بار دیگر در ماه سپتامبر نرخ بهره را افزایش داده است؛ روندی که نشان می‌دهد سیاست‌گذاران همچنان تلاش می‌کنند سیاست پولی را بدون حرکت بیش از حد تهاجمی عادی‌سازی کنند.
بر این اساس، گزارش جدید را می‌توان بخشی از زمینه‌سازی بانک ژاپن برای ادامه روند انقباض سیاست پولی دانست؛ نه نشانه‌ای از افزایش فوری نرخ بهره در ماه اکتبر.
اگر بانک ژاپن اکنون اطمینان بیشتری برای اعلام نزدیک شدن تورم پایه به سطح ۲ درصد داشته باشد، بحث بازار به‌تدریج از این موضوع که آیا عادی‌سازی بیشتر سیاست پولی ضروری است یا نه، به این سمت تغییر خواهد کرد که نرخ‌های بهره از اینجا به بعد با چه سرعتی باید افزایش یابند.
