- فشار مالی فرانسه به عامل اصلی ضعف یورو تبدیل شده و افزایش پریمیوم ریسک روی یورو، EURUSD را تحت فشار قرار داده است.
- انتظارات برای افزایش نرخ بهره ECB حدود ۳۰ نقطه پایه کاهش یافته، در حالی که این کاهش برای فدرال رزرو فقط ۱۳ نقطه پایه بوده؛ عاملی که از تداوم قدرت دلار حمایت می‌کند.
- ING هدف EURUSD در محدوده 1.1100 تا 1.1120 را حفظ کرده و در صورت تشدید مشکلات مالی فرانسه، ریسک حرکت این جفت‌ارز به سمت 1.10 را مطرح می‌کند.
ضعف مستقل یورو به روایت غالب در بازارهای فارکس تبدیل شده است؛ زیرا سرمایه‌گذاران در حال تعدیل موقعیت‌های خود با توجه به ریسک‌های مالی فرانسه هستند. چرخه افزایش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا بسیار بیشتر از چرخه فدرال رزرو در معرض بازقیمت‌گذاری قرار دارد و به همین دلیل، به نظر می‌رسد جفت‌ارز EURUSD همچنان تحت فشار باقی بماند.
در سایر بازارها نیز انتظار می‌رود دارایی‌های برزیل پس از نتایج انتخابات روز یکشنبه، با رشد همراه شوند.
در این مقاله، با ما در یوتوتایمز همراه باشید تا تحلیل تازه ING را بررسی کنیم و ببینیم چرا بحران مالی فرانسه به عاملی مهم برای فشار بر یورو و تداوم قدرت دلار تبدیل شده است.
قدرت دلار حفظ شده است
شاخص دلار آمریکا (DXY) با قدرت به سمت ثبت سقف‌های جدید سالانه حرکت می‌کند. عامل اصلی این حرکت، فروش گسترده یورو است؛ ارزی که ۵۸ درصد از سبد شاخص DXY را تشکیل می‌دهد. در این شرایط، محدوده 102.85 می‌تواند هدف صعودی بعدی DXY باشد.
گزارش نسبتاً ضعیف اشتغال آمریکا در ماه سپتامبر که روز جمعه منتشر شد، نتوانست چشم‌انداز دلار را به شکل محسوسی تضعیف کند. در عوض، به نظر می‌رسد بازار با این سناریو نسبتاً راحت است که فدرال رزرو در نشست اواخر اکتبر نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد و سپس در ماه دسامبر یک افزایش نرخ بهره انجام دهد.
در مورد مسیر نرخ‌های بهره کوتاه‌مدت آمریکا در هفته جاری، تمرکز بازار ابتدا بر شاخص ISM خدمات و سپس انتشار صورت‌جلسه نشست فدرال رزرو (FOMC) در شامگاه چهارشنبه خواهد بود.
هر دو رویداد می‌توانند به نفع دلار باشند. صورت‌جلسه نیز می‌تواند اطلاعات بیشتری درباره این موضوع ارائه کند که چرا تعداد زیادی از اعضای فدرال رزرو در پیش‌بینی‌های موسوم به دات‌پلات، یک افزایش دوم نرخ بهره در سال جاری را پیش‌بینی کرده بودند.
حمایت بنیادی از دلار همچنان از این واقعیت ناشی می‌شود که انتظارات برای ادامه چرخه انقباض پولی فدرال رزرو نسبت به بانک‌های مرکزی سایر کشورها، به‌ویژه بانک مرکزی اروپا (ECB)، مقاوم‌تر مانده است. از اواخر سپتامبر تاکنون، بازار ۳۰ نقطه پایه از میزان افزایش نرخ بهره مورد انتظار برای ECB کاسته، در حالی که این کاهش برای فدرال رزرو تنها ۱۳ نقطه پایه بوده است.
✔️ بیشتر بخوانید: چشم‌انداز هفته پیش‌رو؛ فشار در بازار اوراق و انتظار برای سرنخ‌های تازه از فدرال رزرو
خرید یورو در شرایط سقوط پرریسک است
تمام نگاه‌ها در این هفته همچنان به بازار بدهی فرانسه خواهد بود. هنوز مشخص نیست فروش شدید اوراق فرانسه باعث شود جریان‌های سیاسی راست یا چپ در این کشور موضعی حمایتگرانه‌تر نسبت به مسائل مالی اتخاذ کنند یا خیر؛ اما در حال حاضر سرمایه‌گذاران از خرید بدهی فرانسه فاصله گرفته‌اند.
همچنین توجه زیادی به این موضوع وجود دارد که آیا پیشنهاد بودجه فرانسه می‌تواند در پارلمانی عمیقاً دچار اختلاف، پیشرفتی ایجاد کند یا خیر.
جفت‌ارز EURUSD در معاملات آسیایی و در پی فروش گسترده یورو، روند نزولی خود را تشدید کرد. افت شدید EURCHF و EURGBP نشان می‌دهد که به دلیل مشکلات مالی فرانسه، بازار در حال اعمال پریمیوم ریسک بیشتری روی یورو است.
مؤسسه ING فعلاً هدف 1.1100 تا 1.1120 را برای EURUSD حفظ می‌کند، اما احتمال حرکت این جفت‌ارز به محدوده 1.10 نیز وجود دارد.
تقویم داده‌های اقتصادی منطقه یورو در این هفته چندان شلوغ نیست، اما تمرکز امروز بر اظهارات مقام‌های ECB در کنفرانس سیاست پولی فرانکفورت خواهد بود. بانک مرکزی اروپا در شرایط دشواری قرار دارد؛ از یک سو باید برای مهار تورم، لحن سختگیرانه (هاوکیش) خود را حفظ کند و از سوی دیگر، اگر فروش اوراق فرانسه از کنترل خارج شود، مجبور به مداخله خواهد شد.
در تصویر بزرگ‌تر، داستان چرخه‌ای EURUSD برای ماه‌های آینده همچنان منفی به نظر می‌رسد. تنها عامل غافلگیرکننده‌ای که می‌تواند شرایط را به شکل مثبتی برای یورو تغییر دهد، نتیجه انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا و واکنش احتمالی کاخ سفید به آن است؛ واکنشی که می‌تواند سرمایه‌گذاران بازار سهام و اوراق آمریکا را نگران کند.
