چرا فرانک سوئیس به هدف جدید معامله‌گران فارکس تبدیل شد؟ پشت‌پرده خروج سرمایه از این ارز

دلار آمریکا همچنان از حمایت بازار برخوردار است، زیرا سرمایه‌گذاران خود را برای احتمال اتخاذ موضعی انقباضی (هاوکیش) از سوی فدرال رزرو در نشست فردا آماده می‌کنند؛ حتی اگر افزایش نرخ بهره رخ ندهد.

در همین حال، انتشار گزارش‌هایی مبنی بر اینکه بانک ملی سوئیس (SNB) قصد دارد نرخ بهره سیاستی را تا پایان سال ۲۰۲۷ روی ۰ درصد ثابت نگه دارد، روز گذشته فشار قابل‌توجهی بر فرانک سوئیس وارد کرد.

در صورت اتخاذ موضعی هاوکیش از سوی فدرال رزرو، انتظار می‌رود فرانک سوئیس به ارز اصلی برای تأمین مالی معاملات حملی تبدیل شود و جفت‌ارز USDCHF پیشتاز رشد دلار باشد.

این گزارش بر اساس تحلیل منتشرشده در وب‌سایت ING تهیه شده و توسط تیم تحریریه یوتوتایمز به فارسی ترجمه، بازنویسی شده است.

دلار آمریکا (USD): بازار در آستانه نشست فدرال رزرو همچنان خریدار دلار است

با وجود اینکه انتظارات بازار از نرخ‌های بهره آمریکا در این هفته تغییر چشمگیری نداشته، به نظر می‌رسد معامله‌گران بازار فارکس احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در نشست فردا را جدی‌تر گرفته‌اند. اکنون بازار حدود ۴۰ درصد احتمال برای افزایش نرخ بهره در این نشست قیمت‌گذاری کرده است.

در بازار، دیدگاه‌های معتبری در حمایت از افزایش نرخ بهره مطرح شده‌اند. استدلال اصلی این است که اقدام زودهنگام فدرال رزرو می‌تواند اعتبار این بانک مرکزی در مبارزه با تورم را تقویت کند و در نهایت نیاز به افزایش‌های بیشتر نرخ بهره در آینده را کاهش دهد. همچنین، سکوت و نبود راهنمایی شفاف از سوی فدرال رزرو، زمینه را برای چنین گمانه‌زنی‌هایی فراهم کرده است.

امروز بازار آمریکا بر انتشار چند داده مهم متمرکز خواهد بود؛ از جمله آمار اشتغال ADP، تراز تجاری اولیه ماه ژوئن و شاخص اعتماد مصرف‌کننده در ماه ژوئیه.

پس از کاهش اخیر مدعیان اولیه بیمه بیکاری، احتمالاً مهم‌ترین داده امروز گزارش اشتغال ADP خواهد بود؛ زیرا هرگونه بهبود در این شاخص می‌تواند به تقویت بیشتر دلار کمک کند.

✔️ بیشتر بخوانید: تهدید پنهان برای غول‌های تراشه‌سازی؛ آیا هوش مصنوعی خودش بازار سخت‌افزار را نابود می‌کند؟

در مجموع، بعید به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران پیش از نشست فردای فدرال رزرو از موقعیت‌های خرید دلار خارج شوند. البته همزمان کاهش قیمت نفت و افت سهام شرکت‌های تولیدکننده تراشه نیز زیر نظر بازار قرار دارد؛ موضوعی که تحت تأثیر رقابت چین در صنعت نیمه‌هادی و نگرانی‌ها درباره پایداری سرمایه‌گذاری‌های عظیم شرکت‌های فناوری آمریکا قرار گرفته است.

در چنین شرایطی، شاخص دلار (DXY) احتمالاً در محدوده ۱۰۱.۵۰ حمایت خواهد شد و حتی ممکن است بار دیگر سقف ماه ژوئن در محدوده ۱۰۱.۸۰ را آزمایش کند.

یورو (EUR): همه نگاه‌ها به فدرال رزرو دوخته شده است

با وجود اینکه کاهش قیمت انرژی در این هفته خبر مثبتی برای اقتصاد اروپا محسوب می‌شود، یورو نتوانسته از این موضوع بهره ببرد؛ زیرا تمرکز کامل بازار بر سیاست‌های فدرال رزرو است.

به همین دلیل، بعید است این روند در هفته جاری تغییر کند. در صورت شکسته شدن حمایت ۱.۱۳۶۰، احتمال افت EURUSD تا کف ۱.۱۳۲۵ افزایش خواهد یافت.

در سایر جفت‌ارزها نیز انتظار می‌رود EURGBP در حوالی ۰.۸۵۵۰ باقی بماند. هفته گذشته توضیح دادیم که چرا انتظار داریم این جفت‌ارز تا پایان سال به محدوده ۰.۸۸ برسد. همچنین نشست این هفته بانک مرکزی انگلستان می‌تواند بار دیگر نشان دهد که شرایط برای افزایش نرخ بهره همچنان دشوار است؛ عاملی که ممکن است فشار بیشتری بر پوند وارد کند.

فرانک سوئیس (CHF): گزارشی غیرمعمول از بانک ملی سوئیس

روز گذشته بلومبرگ به نقل از منابع آگاه گزارش داد که مقامات بانک ملی سوئیس معتقدند نرخ بهره این کشور تا پایان سال ۲۰۲۷ بدون تغییر و در سطح ۰ درصد باقی خواهد ماند.

ارائه چنین راهنمایی‌هایی از سوی بانک‌های مرکزی طی ماه‌های اخیر بسیار نادر شده است. همچنین، انتشار گزارش‌های غیررسمی از منابع داخلی بانک ملی سوئیس اتفاقی کم‌سابقه محسوب می‌شود؛ برخلاف بانک مرکزی اروپا که انتشار گزارش‌های غیررسمی پس از نشست‌های سیاست‌گذاری تقریباً به روالی عادی تبدیل شده است.

✔️ بیشتر بخوانید: طلا در مدار صعود؛ آیا توقف درگیری‌ها فرصت خرید طلا را ایجاد کرد؟

بانک ملی سوئیس تاکنون واکنشی به این گزارش نشان نداده است، اما این سناریو با پیش‌بینی ING نیز همخوانی دارد. ما نیز انتظار داریم SNB در تمام سال ۲۰۲۷ نرخ بهره را ثابت نگه دارد. در شرایطی که قیمت نفت افزایش یافته و نرخ‌های بهره جهانی بالاتر می‌روند، اختلاف نرخ بهره به زیان فرانک سوئیس گسترش می‌یابد و این موضوع می‌تواند عملکرد این ارز را تضعیف کند.

این گزارش همچنین باعث می‌شود سرمایه‌گذاران معاملات حملی، به جای ین ژاپن، فرانک سوئیس را به‌عنوان ارز تأمین مالی انتخاب کنند؛ زیرا هزینه استقراض فرانک کمتر است و ریسک مداخله بانک مرکزی ژاپن نیز وجود ندارد؛ مداخله‌ای که پیش‌تر با رقمی در حدود ۷۰ میلیارد دلار باعث نوسان شدید معاملات مبتنی بر ین شده بود.

از مدت‌ها قبل نیز بر این باور بودیم که محیط نرخ بهره پایین در سوئیس، جفت‌ارز USDCHF را به یکی از بهترین ابزارها برای معامله‌گرانی تبدیل کرده است که روی سیاست انقباضی فدرال رزرو حساب باز کرده‌اند.

اگر فدرال رزرو فردا بازار را با افزایش نرخ بهره غافلگیر کند، احتمال رسیدن USDCHF به محدوده ۰.۸۵ در ماه اوت وجود خواهد داشت.