چرا بازار هنوز روی دلار شرط می‌بندد؟ نفت، خاورمیانه و فدرال رزرو زیر ذره‌بین

در حالی که بازارها انتظار دارند فدرال رزرو این هفته نرخ بهره را ثابت نگه دارد، نگاه‌ها بیش از هر چیز به پیام‌های «کوین وارش» دوخته شده است. خودداری او از ارائه راهنمایی قبلی درباره مسیر سیاست پولی، احتمال غافلگیری‌های انقباضی را زنده نگه داشته و همین موضوع تقاضا برای دلار را تقویت کرده است.

هم‌زمان، کاهش قیمت نفت به یورو فرصت تنفس داده، اما تا زمانی که چشم‌انداز روشنی برای کاهش تنش‌های خاورمیانه ایجاد نشود، تحلیلگران همچنان نسبت به آینده EURUSD محتاط هستند. علاوه بر این، انتظار می‌رود بانک مرکزی انگلستان نیز در نشست پنجشنبه نرخ بهره را بدون تغییر حفظ کند.

این گزارش بر اساس تحلیل روزانه بازار فارکس منتشرشده در وب‌سایت ING تهیه شده و توسط تیم تحریریه یوتوتایمز با حفظ مفاهیم اصلی، به فارسی ترجمه و بازنویسی شده است.

دلار آمریکا؛ آرامش شکننده در خاورمیانه فعلاً دلار را عقب رانده است

دلار آمریکا در حالی وارد هفته نشست فدرال رزرو می‌شود که نسبت به هفته گذشته از مومنتوم بهتری برخوردار است. هفته گذشته، جفت‌ارز EURUSD سرانجام از محدوده معاملاتی اخیر خود پایین‌تر آمد؛ زیرا بازارها تشدید تنش‌های خاورمیانه را جدی‌تر گرفتند.

با این حال، قیمت نفت برنت امروز به حدود ۹۲ دلار در هر بشکه کاهش یافته است؛ اتفاقی که احتمالاً به دلیل انتشار خبر مذاکرات ایران و عمان درباره تنگه هرمز و همچنین دومین روز توقف درگیری‌ها میان ایران و آمریکا رخ داده است.

همان‌طور که هفته گذشته اشاره کردیم، بازگشت قیمت نفت به بالاتر از ۱۰۰ یا حتی ۱۲۰ دلار چندان دور از انتظار نیست. بنابراین، اگر توقف درگیری‌ها ادامه پیدا نکند و مذاکرات به نتیجه نرسد، همچنان فضای لازم برای تقویت بیشتر دلار در کوتاه‌مدت وجود دارد.

✔️ بیشتر بخوانید: ردپای پول‌های بزرگ در بازار؛ وال‌استریت از طلا فاصله گرفت و به نفت و سهام روی آورد

نبود نشانه‌ای از کاهش تنش طی ۴۸ ساعت آینده نیز می‌تواند فدرال رزرو را وادار کند روز چهارشنبه لحنی انقباضی‌تر اتخاذ کند.

در پیش‌بینی نشست فدرال رزرو توضیح داده‌ایم که اگرچه انتظار داریم نرخ بهره بدون تغییر باقی بماند، اما افزایش قیمت نفت دوباره به یکی از مهم‌ترین عوامل شکل‌دهنده انتظارات سیاست پولی تبدیل شده است.

از سوی دیگر، مخالفت «کوین وارش» با ارائه راهنمایی قبلی باعث شده بازار احتمال غافلگیری در روز نشست را بیشتر بداند؛ موضوعی که می‌تواند به خرید احتیاطی دلار پیش از اعلام تصمیم فدرال رزرو منجر شود.

در حال حاضر بازار برای نشست این هفته حدود ۸ نقطه پایه و تا پایان سال حدود ۴۱ نقطه پایه افزایش نرخ بهره را قیمت‌گذاری کرده است.

مهم‌ترین داده اقتصادی آمریکا در هفته جاری، تولید ناخالص داخلی (GDP) سه‌ماهه دوم است که روز پنجشنبه منتشر می‌شود. بازار رشد سالانه ۲.۱ درصدی را پیش‌بینی می‌کند که نسبت به سه‌ماهه نخست تغییری ندارد. همچنین انتظار می‌رود شاخص Core PCE در ماه ژوئن تنها ۰.۲ درصد رشد ماهانه داشته باشد؛ هرچند ممکن است تا زمان انتشار، این داده تا حدی قدیمی تلقی شود.

یورو؛ قیمت گاز هنوز بیش از حد بالاست

با افت قیمت نفت، EURUSD دوباره به بالای سطح ۱.۱۴۰۰ بازگشته است؛ اما از نگاه ING این رشد کمی خوش‌بینانه به نظر می‌رسد، زیرا هنوز هیچ مسیر روشنی برای کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی وجود ندارد.

هرگونه حمله نظامی جدید می‌تواند به‌سرعت نفت برنت را دوباره به ۱۰۰ دلار برساند و EURUSD را به زیر ۱.۱۳۸۰ بازگرداند. همچنین خرید احتیاطی دلار پیش از نشست FOMC نیز ممکن است تا روز چهارشنبه بر این جفت‌ارز فشار وارد کند.

عامل دیگری که باعث احتیاط نسبت به یورو می‌شود، قیمت بالای گاز طبیعی اروپا است. حتی پس از افت امروز، قیمت گاز TTF همچنان حدود ۵۸ یورو است؛ یعنی بیش از ۳۰ درصد بالاتر از ابتدای ماه ژوئیه و نزدیک به اوج‌های ماه مارس.

از آنجا که گاز سهم مهمی در واردات انرژی منطقه یورو دارد، شرایط مبادله اروپا که یکی از مهم‌ترین عوامل تعیین‌کننده ارزش میان‌مدت یورو محسوب می‌شود، همچنان در سطوح ضعیفی قرار دارد.

در حوزه داده‌های داخلی نیز انتظار نمی‌رود یورو حمایت قابل‌توجهی دریافت کند. شاخص فضای کسب‌وکار Ifo آلمان احتمالاً امروز تثبیت می‌شود، اما رشد اقتصادی سه‌ماهه دوم آلمان تنها ۰.۱ درصد برآورد شده که همچنان فاصله زیادی با اقتصاد آمریکا دارد.

روز جمعه نیز احتمال می‌رود تورم منطقه یورو از ۳ درصد عبور کند، اما با توجه به اینکه تورم هسته همچنان نزدیک ۲.۵ درصد است، ING انتظار ندارد بازار انتظارات انقباضی خود نسبت به بانک مرکزی اروپا را به شکل قابل‌توجهی افزایش دهد.

بازار تا پایان سال حدود ۴۲ نقطه پایه افزایش نرخ بهره از سوی ECB را قیمت‌گذاری کرده، اما این برآورد همچنان به نوسانات قیمت نفت وابسته خواهد بود.

پوند؛ بانک مرکزی انگلیس این هفته دست به نرخ بهره نمی‌زند

از دید ING، بازگشت اخیر EURGBP که اکنون حدود یک درصد بالاتر از کف ۱۵ ژوئیه قرار دارد، هنوز جای رشد بیشتری دارد و مدل‌های ارزش‌گذاری کوتاه‌مدت نیز نشان می‌دهد این جفت‌ارز همچنان کمتر از ارزش واقعی معامله می‌شود.

رویداد اصلی این هفته برای بریتانیا، نشست روز پنجشنبه بانک مرکزی انگلیس است.

انتظار می‌رود نرخ بهره بدون تغییر باقی بماند، اما توجه بازار به این خواهد بود که آیا تعداد اعضای کمیته سیاست پولی که از افزایش نرخ بهره حمایت می‌کنند بیشتر می‌شود یا خیر.

ممکن است کاترین من به هیو پیل و مگان گرین در حمایت از افزایش نرخ بهره بپیوندد، اما پیش‌بینی اصلی ING همچنان رأی ۷ به ۲ به نفع ثابت ماندن نرخ بهره است.

اگرچه افزایش قیمت انرژی همچنان ریسک صعودی برای تورم محسوب می‌شود، اما پیش‌بینی‌های جدید احتمالاً نشان خواهد داد که تورم مصرف‌کننده همچنان زیر ۴ درصد به اوج می‌رسد.

در چنین شرایطی، ING انتظار دارد بانک مرکزی انگلیس تا پایان سال نرخ بهره را تغییر ندهد. با توجه به اینکه بازار اکنون حدود ۳۸ نقطه پایه افزایش نرخ بهره را قیمت‌گذاری کرده است، مهم‌ترین ریسک کوتاه‌مدت برای پوند می‌تواند تعدیل نزولی این انتظارات باشد.